一、主要观点
LLDPE:

利多1. 线性供应偏紧3. 农膜市场将陆续重启，下游开工率将上升。
利空1. 期货升水现货。2.贸易商大量囤货，但下游的刚需有限，成交一般。3.石化库存环比增加。

综述，上游原油走势偏弱，对PE市场上涨有一定的压力。供给方面，下周线性供应偏紧，宝丰、福建联合由线性转产低压。进口方面，聚乙烯仍然倒挂，但随着沙特货源逐渐恢复正常，预计下周进口量小幅回升。需求方面，七月份农膜市场将陆续重启，开工率将有所提高。目前石化库存处于正常偏低水平，但是贸易商大量囤货，社会库存较高。技术分析方面，L1609合约收于均线下方，上方压力9200，多头主力大幅减仓，从日K线来看，MACD指标绿柱不断伸长，DIF和DEA两线在0轴上方区域交叉向下，在强势区域上行动力不足，有回调迹象，1月合约增仓，资金移仓换月。重点关注大宗商品的整体走势以及现货库存流转情况。

至7月15日，L1609收于9140，涨幅130元/吨。

二、产业链及现货市场分析
(一)产业链供需格局

装置检修方面，下周新增检修产能不多，线性方面因宝丰、福建联合计划转产低压供应量将继续减少，从目前石化库存来看，现货量不大，下周供应依然维持偏紧状态。

兰州石化6万吨全密度装置继续停车，大庆石化7.8万吨线性装置停车，上海石化1PE装置15日停车检修至7月底，蒲城清洁能源PE装置预计7月2日检修维持半个月左右；涉及检修损失量约在1.2万吨左右。

（二）原油及单体价格走势

国际原油：目前原油呈偏弱震荡。截止7月15日，布伦特收于46.79，涨幅0.35；WTI收于45.2，涨幅0.08。
亚洲乙烯价格涨跌互现。截止7月14日，CFR东南亚收1085,跌5；CFR东北亚收1135,涨10。

国内线性市场价格坚挺，交投一般。期货大幅下跌，现货跟跌，截止7月15日，华北低端价格为9100；华东主流价格9200。

（三）成本利润

目前，石脑油制LLDPE的测算成本为5800左右，石脑油利润率为36%；甲醇制LLDPE的测算成本为6900左右，利润率为25%。
进口方面，进口聚乙烯倒挂，进口盈亏为-462，后期进口量有可能会较少。

（四）下游需求

需求方面：以农膜生产来看，进入7月份农膜市场预计将陆续启动，棚膜厂家订单、开工相较6月份预计将增加，但受近期原料高价影响，厂家的备货较为谨慎，主要以刚需为主。

三、库存及仓单
目前产业链库存处于正常水平，截止上周五，石化库存为75。LLDPE仓单为63。

四、套利分析
目前，塑料期货接近平水格局。截止7月15日，LLDPE基差为-30，LL9-1价差为315。上周9-1价差开始缩小。华北LL-LD走强，LL-HD价差走弱，说明线性比高压强，比低压弱，会导致装置多转产低压。