一、摘要

二、供应

装置方面，上周聚丙烯装置检修损失量约4.92万吨，环比上周增加42.20%，新增辽通化工、神华宁煤。前期检修装置恢复投产较为缓慢，若无意外停车，预计下周市场拉丝供应维持紧平衡。

三、需求

上周聚丙烯下游开工持稳，其中，塑编开工率65%，BOPP开工率63%，注塑开工率62%，较上周环比仅注塑开工率下滑1%。塑编行业来看，新增订单有所回升，编织袋出口维持较平稳增速，对粒料需求尚可；BOPP当前下游厂家对原材料价格接受度尚可，下游利润正常水平，加之制品库存消化较快和新增订单转好，整体对原材料需求有所上升。

四、现货价格走势

人民币价格方面，上周国内华北、华东和华南三大地区均出现较大涨幅，其中，华南拉丝涨幅最多，华东拉丝涨幅其次，华北煤化工涨幅最小。从地区间价差来看，华东-华北价差维持200元/吨价差；受华南价格涨幅明显、汽运困难等影响，华南-华东价差维持250-300元/吨。

PP国际价格方面，CFR远东均聚和IPP膜级聚丙烯上周价格有所上涨，远东市场买气较强；CFR东南亚上周维持偏弱运行，CFR东南亚均聚、IPP膜级和无规共聚均出现10美金左右跌幅；CFR中东整体买气偏强，均聚价格成交上行。

五、单体价格走势

单体价格方面，CFR远东和FOB中东受供应偏紧因素，上周均出现小幅上涨，而CFR东南亚价格走弱，主要受到下游整体偏弱，市场氛围一般，成交清淡影响价格走弱。

六、各工艺成本测算

截止11月3日，CFR丙烯制PP成本价格7103元/吨，较上周成本有所下降。FOB韩国丙烯制PP成本价格6961元/吨，较上周成本有所下降。成本下降主要受到丙烯单体价格下跌影响；同时，国内现货价格价格较高。

截止11月3日，CFR中国主港进口甲醇制PP成本价格8404元/吨，利润96元/吨，较上周利润有所扩大。上周进口甲醇价格有所抬升，但受国内价格高企影响，整体利润有所扩大。

截止11月3日，石脑油制PP成本价格5708元/吨，利润2792元/吨，利润较上周扩大，利润率48.9%。主要受到原油价格下跌影响，成本价格下跌后利润扩大。

七、库存及仓单

截至11月4日，聚丙烯大商所仓单10411手，石化库存约50万吨。石化低库存，加之月初出厂价上调，市场心态较为乐观。

八、套利分析

截止11月4日，PP01华东基差为226元/吨（上周-57元/吨），PP5-9价差288元/吨（上周341元/吨），PP9-1价差-664元/吨（上周-775元/吨），PP1-5价差376元/吨（上周434元/吨）。PP主力合约上周基差扩大，主要受到期货价格重心下跌影响，上周现货价格高位震荡。

九、粒料-粉料价差

截止11月4日，华东粉料价格市场成交价7950元/吨，粉料价格上周重心持平；而粒料价格上周从8600元/吨一线回落至8500元/吨一线，粒料-粉料价差维持500-600元/吨。丙烯单体受装置重启影响，加之下游需求偏弱，维持偏弱运行，因而在粒料维稳情况下，粒料-粉料价差持续扩大。

十、共聚-均聚价差

截止11月4日，华东宁煤2500H市场成交价9550元/吨，较上周上涨350元/吨；价差1050元/吨，价差较上周扩大200元/吨。共聚丙上周价格相对坚挺，价差小幅扩大。共聚-均聚价差已经逼近历史极值，汽车销量和白色家电成交放量带动共聚需求，因此共聚涨幅较猛，加之上周粒料价格有所回落，整体价差呈现扩大趋势。