一、后市展望

利多：

1.煤炭价格小幅上涨，成本端利多甲醇。

2.港口库存有所下降，可售库存较少，但预计下游甲醇到港量将会增加。

利空：

1.传统下游整体开工率不佳，需求降低，利润较差。

2.西北部分装置重启，企业库存压力变大。

3.近期系统性风险导致化工、农产品以及黑色等产品轮动下跌，系统性风险犹存。

综上：国内甲醇市场行情偏弱。西北地区受烯烃厂采购支撑，甲醇企业库存压力不大。港口地区库存较低，整体供应端支撑甲醇价格，但预计下周甲醇到港量将要增加；甲醇传统下游需求偏弱，场内交投氛围欠佳。预计下周甲醇价格以震荡为主。关注港口库存情况，谨防系统性风险。

二、原料价格

上周国内煤炭市场表现较好，煤炭价格指数继续上升，煤炭去产能政策支撑煤炭价格。为稳定煤炭市场，上周发改委召集煤炭局、铁路总公司等部门开会，在释放先进产能、督促大型煤企降价稳市场之后，发改委再次要求加大电煤发运能力，这也是自今年九月以来发改委召开的第八次稳定煤炭市场会议，国家现在多管齐下控制煤价，先是增加产量，然后增加运力，后期煤炭市场供需矛盾将逐步缓解。

河北地区甲醇价格上涨，秦皇岛港山西动力末煤价格上涨，水煤浆法制甲醇成本小幅抬高，利润好转。

三、产业数据

上周中国甲醇市场价格涨跌互现。河北、天津、山西、安徽、浙江、广东、四川、重庆、内蒙古、陕西、甘肃、宁夏、新疆地区价格下滑10-100元/吨不等；辽宁、江苏、鲁南地区价格上涨60-70元/吨不等；其他地区价格暂稳。

山东和内蒙价差320，价差扩大105，江苏和内蒙价差400，扩大65。由于港口库存较低，港口价格坚挺，内地甲醇受需求淡季影响，价格偏弱。

国际甲醇市场价格整体上涨，CFR中国和FOB鹿特丹、CFR东南亚和FOB美国价差有所缩小，预计外盘商谈后期小幅减少，进口量将会有所减少。

上周甲醇平均开工率62.84%，开工率较上周下降0.83%。其中近期受环保因素影响，河北、河南部分装置降负/停车较为集中，涉及企业有：河北正元、 定州天鹭、河南鹤煤等；另河南中新化工仍停工中。此外，兖矿国焦年产25万吨装置本周四意外停车； 山西丰喜位于临猗县年产40万吨装置因事故于11月16日晚临时停车，重启时间待定；兖矿荣信周内短暂性降负，周五陆续恢复中。此外，山西焦化年产20万吨装置已重启，四川川维年度检修结束且恢复正常。

沿海港口库存（不包括浙江）略有下降。其中，江苏港口库存44.1万吨，较上周下降8万吨；广东港口库存10万吨，较上周上升0.4万吨。另外，宁波港口库存10.1万吨，较上周上升1.6万吨；嘉兴港口库存9.3万吨，较上周上升0.6万吨。据初步估算，国内沿海地区11月11—20日抵港进口船货量在24.60万—25万吨（排除推迟到港的情况下）。其中，江苏预估到港量在10.63万—11万吨，而浙江预估到港量在9.47万—10万吨，华南预估进口船货到港量在4.50万吨附近。沿海地区部分进口船货集中在11月中下旬到港，预计近期到港量相对较多将压制甲醇上涨。随着后期船货的陆续抵港，价格或将有小幅下滑趋势。

四、下游

传统下游：

在传统下游方面，随着天气转冷，下游板材厂开始停工，甲醛需求较差，部分甲醛厂开始检修；二甲醚方面，由于液化气价格走高，需求受到抑制，导致二甲醚的需求萎缩；

利润方面，由于原料价格上涨过快，下游甲醛、二甲醚、MTBE、丙烯均亏损不赚钱，成本转嫁困难。  

烯烃

烯烃是甲醇下游的核心主力，目前烯烃需求稳定,采购以刚需为主。

五、期货行情

上周五甲醇01合约与华东现货的基差为12，现货价格涨跌互现，仓单数量0张。期货价格先抑后扬，围绕2280-2520区间波动，波动区间高达240点。其中周初受系统性风险压制，大幅走跌至2280附近，跌至5日、10日均线附近，随后受商品基本面偏强支撑，触底反弹，于周三、周四两天迅速攀升至2450附近，较周二低点大涨170余点。近期商品期货受系统性风险影响明显，波幅较大，建议短期以控制风险为主。