一、摘要

二、供应

装置方面，上周聚丙烯装置检修损失量约3.96万吨，环比上周减少17.67%，当周市场检修较少，整体市场供应所有增加。

三、需求

节后归来，下游工厂开工率逐渐回升，整体将在元宵节后全面复工。其中，塑编开工率55%，较上周提升20%；BOPP开工率63%，较上周持平；注塑开工率45%，环比提升10%。整体工厂订单有限，加之节前开工率并未完全恢复，工厂拿货意愿较差。

四、现货价格走势 

1、人民币价格

人民币价格方面，上周国内华北、华东和华南三大地区涨跌不一。其中，华东拉丝受期货下跌影响走弱，华南、华北拉丝价格波动较小。从地区间价差来看，华东-华北价差上周收窄至100元/吨，较上周收窄50元/吨，华南-华东价差较扩大至300元/吨。

2、美金价格

PP美金价格方面，CFR远东供应有所减少，报价有所抬升；美国和欧洲市场供应减少，订单需求转好，整体报价有所抬升。

3、内外价差

截止2月10日，均聚价格倒挂约200-300元/吨；共聚价格倒挂约500-600元/吨；进口套利窗口关闭，同时，随着国内煤化工装置投产，大量价格优势明显货源冲击市场。预计后期进口有所减少。

五、单体价格走势

单体价格方面，丙烯市场上周价格重心上移。中长期来看，原油上涨对整体化工产品具有深远影响，丙烯价格受支撑或继续走强，重心抬升。

六、各工艺成本

1、 丙烯制成本和利润

截止2月9日，CFR丙烯制PP成本价格8795元/吨，较上周有所抬升。FOB韩国丙烯制PP成本价格8180元/吨，较上周成本变化不大。受人民币贬值因素和油价限产影响，外采丙烯制成本上升预期增强，成本端有所支撑。

2、 甲醇制成本和利润

截止2月9日，CFR中国主港进口甲醇制PP成本价格10400元/吨，利润-1400元/吨，MTO装置亏损较上周小幅扩大，主因进口甲醇价格重心抬升影响。

3、 油制成本和利润

截止2月9日，石脑油制PP成本价格6872元/吨，利润2128元/吨。冻产协议进展顺利，未来原油供需平衡加速收紧，加之冬季需求，整体油价趋势向上：此外，人民币贬值因素进一步加剧了进口成本，油制成本或进一步提升。

七、库存及仓单

截至2月10日，聚丙烯大商所仓单10013手，石化库存约95万吨左右，整体社会库存较高，多集中在上游和中游贸易商手中，近月承压。

八、套利分析

上周PP1705升水现货约300-400元/吨，期货升水幅度较上周有所扩大；受远月拉涨影响，PP5-9转为反套格局，显示后市仍旧有涨价预期。

九、粒料-粉料价差

截止2月10日，华东粉料价格市场成交价8800-8850元/吨，粉料价格较上周有所抬升；粒料-粉料价差100-150元/吨，较上周有所回落；价差收窄后，打开部分粒料需求，对当前价格有所支撑。

十、共聚-均聚价差

截止2月10日，华东宁煤2500H市场成交价9400元/吨，较上周价格基本持平；共聚-均聚价差500元/吨，价差较上周扩大250元/吨。共聚-均聚价差来看，后期随着汽车销量回落，共聚需求或有所下行。而后期装置更多的投产来自于均聚拉丝，叠加下游需求复杂化、多样化趋势来看，长周期共聚-均聚价差有扩大趋势。两者价差历史极值在1500元/吨附近，未来价差在极值附近仍旧有回复需求，但每次价差扩大的幅度预计会扩大。