一、后市展望

利多：

1.OPEC成员国产量下降，且暗示延长减产协议，对油价有一定支撑；

2.PTA下跌过程中聚酯工厂积极参与，成交有所放量；

3.聚酯工厂、江浙织机维持高位，终端库存天数平稳，利润较好，需求稳定。

利空：

1.美国钻井数持续增加，原油产量增加，供应较多，利空油价；

2.部分前期检修装置重启，PTA工厂负荷回升，市场对供应增加有一定忧虑；

3.仓单数量较大，市场忧虑仓单压力。

综上：

国内大宗商品整体超跌反弹，商品氛围有所改变。虽然OPEC成员国产量下降，且暗示延长减产协议，但由于原油库存下降不及预期，汽油意外大增，加上钻井数持续增加，原油产量增加，使得市场重燃供应忧虑，油价自高位回落，成本端利空PTA。供应方面，逸盛大化375万吨装置的开车，桐昆装置基本恢复正常，PTA工厂负荷回升，供应增加。需求方面，聚酯负荷、江浙织机负荷维持高位，利润较好，聚酯涤纶库存天数稳定，但涤纶长丝平均产销回落，下游需求稳定。仓单数量虽有所减少，但总体仍较大，市场忧虑仓单压力。PTA基本面偏弱，预计PTA短期弱势震荡为主，操作上观望为主，可尝试高抛低吸。

二、原料价格及利润

美国4月14日当周EIA原油库存减少103.4万桶，预期减少140万桶，库欣地区库存下降77.8万桶，预期增加17.5万桶；汽油库存增加154.2万桶，精炼油库存下降195.5万桶，汽油库存意外大增；原油产量增加1.7万桶至925.2万桶/日，触及2015年8月以来最高水平，当周活跃石油钻井数增加11座至683座，连续13周增加，同时EIA预计美国5月页岩油产量预计将增加12.3万桶/日。

上周原油价格高位回落，石脑油、MX重心下跌，PX重心冲高回落，整体与上周持平；石脑油跟跌原油，石脑油-Brent价差平稳，PX-石脑油价差、PX-MX价差有所扩大。上周原油库存数据下降不及市场预期，汽油库存意外大增，美国原油产量增加，页岩油产量预计增加，重燃市场对原油供应的忧虑，利空叠加使得油价高位回落，后期震荡走弱概率较大。但OPEC成员国产量下降，同时暗示减产协议延至6月以后，地缘政治对原油也有一定支撑，油价跌幅应该有限。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在73.16%，环比下降2.55%,其中煤制乙二醇开工负荷在63.68%,环比下降6.83%。华东主港MEG总库存约62.9万吨，环比上期增加1.8万吨。

上周MEG价格重心低位宽幅震荡，整体交投尚可。上半周重心弱势下行，市场出货较多，心态恐慌；后半周由于空头回补，商品整体超跌反弹，市场氛围改善，MEG重心大幅反弹。上周五尾盘，重心再次回落。华东现货价格重心上涨45元，报5875元/吨，远月期货5880元/吨。外盘重心小幅回落，内外盘价差倒挂维持前期，低位买气尚可。

从基本面来看，原油高位回落，石脑油价格重心跟跌，MEG与石脑油价差略有扩大，成本端利空。MEG开工负荷有所下降，港口库存小幅增加，市场整体货源供应平稳，后期装置检修或减少供应。下游聚酯工厂负荷、江浙织机负荷维持高位，终端库存平稳，利润较好，下游需求稳定。MEG供需相对平稳，基本面一般，近期市场氛围有所改善，但尚未出现较强的利多因素，预计后期维持震荡概率较大，操作上多单进场仍需观望，可尝试高抛低吸。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体超跌反弹，商品氛围回暖，化工品止跌企稳，PTA主力合约相对偏弱，震荡走低。现货重心小幅下滑，华东PTA市场4800元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价稳定，报4950元/吨，外盘重心回落2美元，美金价645美元/吨。下游聚酯工厂、江浙织机负荷较高，需求稳定，低位下游聚酯工厂买气尚可。

PTA工厂负荷65.24%，聚酯工厂86.33%，江浙织机负荷82.50%，PTA工厂负荷回升，有检修装置重启，聚酯工厂、江浙织机负荷维持在高位，变化不大。PTA工厂库存天数3—4天左右，聚酯工厂库存天数4-6天左右，库存天数平稳。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶价格整体走势分化。聚酯中切片、瓶片逐步下跌，成交平淡，下游刚需补货为主；涤纶表现较好，重心冲高回落，整体小幅上涨，但受成本拖累，市场观望氛围浓厚。原油价格高位回落，但聚酯原料维持弱势，PTA重心震荡下跌，MEG表现较弱，超跌后有所反弹，综合成本持续下降，下游价格重心分化，切片瓶片的利润变化不大，而涤纶利润情况大幅上涨。

聚酯负荷指数87.5%，负荷维持高位，短纤库存指数12.8天，FDY库存指数16.4天，DTY库存指数25.8天，POY库存指数14.5天，除短纤库存天数小幅减少外，其余稳中有升。上周聚酯涤纶长丝平均产销在70-80%附近，产销回落。聚酯工厂、江浙织机负荷处于高位，下游聚酯产品库存天数变化不大，价格重心坚挺，终端需求尚可，下游对PTA、MEG的需求较好。

六、期货行情

上周五PTA09合约与华东现货基差-195，环比缩小14，周内主力期货合约先涨后跌，现货重心小幅下滑，好于期货，期货对现货升水幅度略有缩小。上周仓单228080张，仓单数量略有减少，净流出14976张，仓单压力略有减小。