利多：

1. 原油库存数据连降13周，并创2016年9月份以来最大单周降幅，支撑油价；

2. PTA工厂负荷不高，社会库存不高，场内现货有限；

3. 聚酯开工、江浙织机负荷维持高位，产销进一步提高，利润较好。

利空：

1. 原油供应较多，需求减弱，油价偏弱，成本端偏空；

2. PX重心下跌，PTA加工利润仍较高。

综上：

国内大宗商品整体下跌后涨，市场氛围尚可，PTA主力合约表现偏弱。虽然EIA原油库存数据连降13周，对油价有一定支撑，但市场忧虑原油供应过剩，且数据表明需求不佳，原油基本面偏弱，原油重心偏弱。

供应方面，BP110重启但北方一装置降负，PTA工厂负荷下降至70%以下，仓单大幅减少，社会库存不高，场内现货流通有限。

需求方面，聚酯涤纶重心小幅反弹，下游利润明显改善，聚酯负荷、江浙织机维持高位，涤丝库存继续减少，产销情况进一步提升，聚酯工厂原料备货有限，低位买盘增加，需求端有支撑。

上周PTA主力合约震荡偏弱，基本面供需缺口仍存，后期继续去库存的概率较大，但成本利空明显，上涨有压力，后期震荡偏强的概率较大，操作上建议低位做多。

二、原料价格及利润

上周原油价格震荡下跌，上周五反弹。库存方面，截至8月11日当周EIA原油库存减少894.5万桶，高于预期的降幅338.2万桶；库欣库存增加67.8万桶；汽油库存增加2.2万桶，预期减少90万桶，精炼油库存增加70.2万桶。美国活跃石油钻机数增加3座至768座，EIA原油产出较之前一周增加0.838%，至950.2万桶/日，创2015年7月以来新高，IEA月报显示7月OPEC减产执行率已经下降至75%，为1月以来最低水平。

石脑油重心跌幅较原油略大，石脑油和Brent原油价差环比缩小；PX重心下跌，与石脑油价差环比缩小；MX与PX跌幅相当，PX与MX价差环比变化不大。从原油基本面来看，原油库存数据连降13周，并创2016年9月份以来最大单周降幅，但供应上活跃钻井平台数重新增加，美国页岩油产量或在下月创新高，OPEC减产执行率下降；需求方面，汽油需求疲软，路透依照官方数据计算，中国7月原油加工量创下2016年9月以来最低日均量。市场忧虑原油供应过剩，且数据表明需求不佳，原油基本面偏弱，高位的产量限制油价上涨，但低库存对油价有一定支撑，预计原油后期区间震荡为主。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在82.03%，环比下降2.55%,其中煤制乙二醇开工负荷在80.77%,环比下降6.41%。华东主港MEG总库存约60.8万吨，环比增加4.7万吨。

上周MEG重心先跌后涨，市场交投尚可。上半周MEG震荡回落，低位买气尚可，聚酯工厂采购较为积极；下半周MEG重心企稳反弹，市场心态乐观，成交较好。华东现货价格重心环比上涨60元，报7210元/吨，远月期货报7100元/吨。外盘重心震荡上行，交投一般，高位出货意向较浓，内外盘小幅倒挂。

从基本面来看，原油震荡下行后反弹，石脑油价格重心下跌，MEG与石脑油价差扩大，成本端有偏空。国内装置多正常运行，MEG开工负荷持续较前期有所回落，但仍处于高位，港口库存环比增加较多，供应略宽松。国外装置检修较多，后期进口预计将有所减少。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位，聚酯产品库存天数下降，下游重心上移，产销情况进一步提升，下游需求较好，聚酯工厂原料备量偏低，低位有支撑。MEG供需格局后期维持宽平衡，预计后期宽幅震荡的概率较大，操作上建议高抛低吸。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体先跌后涨，商品氛围较好，化工品先跌后涨，PTA主力合约震荡偏弱。现货重心下滑明显，环比下跌90元，华东PTA市场5010元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价下调100元，报5150元/吨，外盘重心下跌5美元，美金价635美元/吨。

PTA工厂负荷69.47%，聚酯工厂86.2%，江浙织机负荷72.00%， 近期部分检修PTA装置重启，工厂负荷上升2.24%，供应略有增加，聚酯工厂负荷小幅上升，江浙织机负荷略有下降，下游需求相对稳定。PTA工厂库存天数2-4天左右，变化不大，聚酯工厂库存天数3-5天左右，库存天数上升。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶重心除瓶片偏弱外，其余重心偏强。切片工厂库存不多，价格较为坚挺，瓶片下调后震荡，终端刚需补货为主；涤纶终端备货意愿提升，产销较好，加上环保因素的炒作，重心上移。原油价格震荡下跌后反弹，聚酯原料先跌后涨，PTA环比前一周下跌，MEG重心反弹较高，综合成本变化不大，下游价格重心偏强为主，聚酯涤纶利润情况较前期明显改善。

聚酯负荷指数88.6%，负荷维持高位，短纤库存指数7天，FDY库存指数8.4天，DTY库存指数19天，POY库存指数6.4天，库存天数除短纤小幅增加外，其余均有所下降。上周聚酯涤纶长丝平均产销在160%-170%附近，产销进一步上升。聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位，下游聚酯产品库存下降，价格重心上移，下游的需求改善，利多PTA、MEG。

六、期货行情

上周五期货主力合约1801与华东现货基差-127，周内主力期货合约震荡下跌，现货重心下滑明显，期货较现货升水幅度增加。上周仓单103948张，仓单数量减少，净流出15201张。