一、主要观点

LLDPE：

利多

1、棚膜陆续重启，下游开工率上升。2.石化库存处于正常偏低水平。3.石化装置陆续大修。

利空

1、进口量增加。

综述

上游原油小幅反弹，对PE市场有一定的利好支撑。供给方面，本周国内市场检修开始增多，供应减少。进口方面，聚乙烯仍然倒挂，进口亏损缩小，中东有部分船货到港，港口库存增加。需求方面，棚膜陆续重启，下游开工率有所提高，但是由于原料的价格较高，贸易商和下游的积极性不高，成交以刚需为主。石化库存处于正常偏低水平，对市场有一定的支撑。重点关注大宗商品的整体走势以及现货库存流转情况。技术分析方面，L1609合约收于均线下方，短期上方压力9100，下方支撑位8800，从日K线来看，MACD指标绿柱缩短，DIF和DEA两线在0轴上方区域有所收敛，下行动力不足。

至8月19日，L1701收于9025，涨幅125元/吨。

（一）产业链供需格局

装置检修方面，上周石化装置检修损失量约在4.51万吨左右，兰化、中沙天津、天津联合和延长榆林进行全面大修。

（二）原油及单体价格走势

需求方面：本周国内PE下游行业开工与上周相比略有增加，其中农膜、包装、单丝、中空及管材行业开工提升1%-3%，低压薄膜行业开工变化不大，较上周相比基本持平。具体来看，农膜开工与去年基本持平，因经销商接货积极性不高，工厂开工意愿不强。而其他行业伴随终端需求启动，厂家开工积极性较前期略有提高。原料方面，本周表现较为僵持，整体变化不大，下游工厂延续刚需采购。

目前产业链库存处于正常偏低水平，截止上周五，石化库存为73。LLDPE仓单为4629。

四、套利分析

目前，塑料期货平水。截止8月19日，LLDPE基差为-120，LL9-1价差为95（-55），LL1-5价差为435（+45）。各品种价格均走强，LL-HD价差与上周变化不大，LL-LD走弱，主要原因是高压主流价格的涨幅大于线性。