一、主要观点

利多：

1.大宗商品氛围偏暖，原油、煤炭价格上涨，原料价格坚挺；

2.企业库存不高，装置检修较多；

3.现货上涨，企业挺价出货。

利空：

1.下游采购积极性回落，实际成交不佳；

总结：

国内大宗商品表现强势，国外商品氛围亦较暖，原油、煤炭价格上涨，电石、乙烯维持高位，成本端利多PVC。供应端，国内聚氯乙烯企业装置开工率总体在7-8成左右，库存虽然较之前有所增加，但各企业库存仍不多，且近期装置检修较多，现货供应仍偏少。需求方面，市场上观望增加，下游对于高价货物有一定的抵触情绪，按需采购为主，成交量不佳。目前暂无明显的利空因素，操作上前期多单可继续持有，出现下跌则平仓离场，不建议追涨，观望为主。基差回归正常范围，做基差的回归可获利了结。

二、基本面分析

（一）原油和煤炭

10月21日当周EIA原油库存下降55.3万桶，预期增加200万桶；精炼油库存减少133.7万桶，为连续第五周下降，预期减少150万桶；汽油库存则减少195.6万桶，创最近五周最大单周降幅，预期减少100万桶；库欣地区库存减少133.7万桶，预期减少30万桶。美国原油库存数据利好油价，钻井平台数增加，OPEC虽然达成冻产协议，但对于具体执行和细节上争论不休，利空原油。预计短期原油维持高位的概率较大。

煤炭价格上涨，10月27日BOCE焦炭结算价1450元/吨，较9月上涨46元/吨。

（二）电石和乙烯单体价格

目前，国内电石市场价格稳中有升。华东电石价格报3175，不变；华南报3275，不变；华北报3000，月涨25；西北报2695，月涨20。

亚洲乙烯价格小幅下跌。CFR东南亚报价1025，月跌15，CFR东北亚报价1055, 月跌45。

（三）中间体EDC、VCM

EDC：亚洲EDC市场价格涨跌不一。其中，CFR远东报价255，月涨3，CFR东南亚报价259，月跌6。

VCM：亚洲VCM市场价格大幅上涨。其中，CFR东南亚报价775，月涨35；CFR远东报760，月涨40。

（四）相关产品市场

烧碱价格：华东3700，涨100；华南3825，不变；华北3550，不变；西北3325，涨150。

液氯价格：华东325，涨50；华南400，不变；华北155，跌50；西北180，不变。

三、PVC产业

（一）PVC现货价格

目前，华东地区电石法市场价（中间价）为7280，月涨365；乙烯法市场价（中间价）为7575，月涨425。期货市场持续上行，创出新高，现货市场重心上移，市场炒涨氛围浓厚，实际成交一般。

（二）企业装置检修及开工状况

国内聚氯乙烯企业装置开工率总体在7-8成左右，库存方面较之前有所增加。济宁金威年产36万吨PVC装置10月17日停车检修，10月27日恢复开车。泰山盐化年产10万吨PVC装置10月17日停车检修，计划检修5天左右。新疆天业130万吨/年PVC装置目前处于轮修中，计划检修20天左右。

（三）供需平衡状况

2016年9月国内PVC产量为137.9万吨，环比增加3.68%，同比增加0.22%。1-9月累计产量为1222.86万吨，较去年同比增加1.25%。9月聚氯乙烯表观消费量134.28万吨，较8月增加10.66万吨，环比增加8.62%，同比减少2.41%。 1-9月份聚氯乙烯表观消费量为1177.49万吨，较去年1-9月份减少26.26万吨，同比减少2.18%。

根据海关最新统计数据显示，9月份净进口量-3.72万吨，同比下降60.68%。9月份我国PVC进口量为4.48万吨，同比下降21.68%。2016年1-9月份我国PVC累计进口量46.44万吨，较去年同期降低15.59%。出口方面，9月份我国PVC出口量为8.20万吨，同比下降42.33%。1-9月累计出口达91.80万吨，较去年同期增长55.36%。

四、基差

目前，期货较现货深度贴水格局改变，仅略有贴水，截止10月28日基差为145，贴水幅度较之前大幅下降，处于正常范围。仓单数量2526，较9月末净流出3920张。