一、摘要

二、供应

装置方面，上周聚丙烯装置检修损失量约4.26万吨，环比上周减少11.80%，石化整体开工率较月初有所上行。上周呼和浩特、神华新疆停车检修，预计停车时间较短，加之前期检修装置恢复投产，市场供应并不紧张，预计下周市场拉丝供应维平衡运行。

三、需求

上周聚丙烯下游开工持稳，其中，塑编开工率66%，BOPP开工率63%，注塑开工率62%，较上周开工率环比持平。塑编行业来看，新增订单环比上周持平，上周随着粒料拉丝价格下跌，工厂利润有所提升，对粒料需求尚可；BOPP当前下游厂家对原材料价格接受度尚可，利润维持在1000元/吨附近。注塑企业新增订单不如塑编、BOPP，工厂采购力度有所减弱。

四、现货价格走势

1、人民币价格

人民币价格方面，上周国内华北、华东和华南三大地区均出现较明显跌幅。其中，华东拉丝跌幅最多，华北拉丝跌幅其次，华南跌幅最小。从地区间价差来看，华东-华北价差上周下跌月300元/吨至35元/吨的价差，较上周价差收窄明显，主因华东地区价格跟随期货波动较大，随着市场热度褪去价格跌幅剧烈；上周华南价格跌幅有限，华南-华东价差扩大至450元/吨

2、美金价格

PP国际价格方面，CFR远东均聚、IPP膜级以及无规共聚聚丙烯上周市场买气有所回落，价格小跌；东南亚市场整体维持平稳运行，价格成交变化较小；远东市场整体价格成交偏弱，均聚和IPP膜级跌幅在10美金左右。此外，西北欧市场共聚价格成交清淡，报盘较少。

3、内外价差

截止11月16日，均聚内外价差约253元/吨，受内盘价格下跌明显影响，倒挂较上周有所扩大。共聚内外价差约-950元/吨，顺挂，受人民币贬值和内盘价格回落双重影响，预计后期进口量会有所增加。

五、单体价格走势

单体价格方面，丙烯市场供应压力逐渐被市场消化，CFR中国和FOB韩国上周均出现明显上涨；原油和石脑油上周止跌企稳，但受美元指数大涨影响，涨幅有限，随着寒冬临近，季节性需求或将带动油价进一步上涨。

六、各工艺成本测算 

1、丙烯制成本和利润

截止11月17日，CFR丙烯制PP成本价格7612元/吨，较上周成本有所上升。FOB韩国丙烯制PP成本价格7399元/吨，较上周成本有所上升。受丙烯成本上升、人民币贬值和内盘价格下跌影响，丙烯制利润率下滑。

2、甲醇制成本和利润

截止11月17日，CFR中国主港进口甲醇制PP成本价格8628元/吨，利润-167元/吨，较上周利润下降。上周受人民币贬值因素，进口价格上升，利润有所下降。

3、油制成本和利润

截止11月17日，石脑油制PP成本价格5746元/吨，利润2804元/吨，利润较上周艘小，利润率48.80%。主要受到原油价格止跌企稳和人民币贬值影响，成本价格上涨后利润缩小。

七、库存及仓单

截至11月18日，聚丙烯大商所仓单10256手，石化库存约59万吨。石化低库存，已经超越12年创新低，虽然显性库存较低，但全社会隐性库存实已不低。

八、套利分析

截止11月18日，PP01华东基差为142元/吨（上周-20元/吨），PP5-9价差269元/吨（上周316元/吨），PP9-1价差-568元/吨（上周-631元/吨），PP1-5价差299元/吨（上周315元/吨）。PP主力合约上周基差转正，主要受到期货价格回落影响，受套保商出货影响，上周现货价格跟跌期货至8400元/吨。

九、粒料-粉料价差

截止11月18日，华东粉料价格市场成交价8050元/吨，粉料价格较上周持平；而粒料价格上周从9050元/吨一线下跌至8450元/吨，粒料-粉料价差收窄至400元/吨。

上周丙烯单体价格重心抬高，粉料价格上涨带动开工率回暖，而粒料价格下跌明显，粒粉价差收窄，已回落至正常水平。

十、共聚-均聚价差

截止11月18日，华东宁煤2500H市场成交价9550元/吨，较上周下跌300元/吨；价差1100元/吨，价差较上周扩大300元/吨。共聚丙上周价格跌幅不如均聚大，价差扩大。汽车销量受购置税减半影响同比转正，因此，受高基数影响，预计在年末到明年效果有所减弱，共聚价格或难以为继。