一、后市展望

利多：

1.煤炭价格小幅上涨，成本端利多甲醇。

2.港口库存有所下降，可售库存较少，但预计下游甲醇到港量将会增加。

3.北方雨雪天气，运费上涨，成本增加。

4. 近期受环保因素影响，河北、河南部分装置降负/停车较为集中，对价格有一定支撑。

利空：

1.传统下游整体开工率不佳，需求降低，利润较差。

2.西北部分装置重启，企业库存压力变大。

3.近期系统性风险导致化工、农产品以及黑色等产品轮动下跌，系统性风险犹存。

综上：从供应角度看，国内甲醇装置并没有检修计划，而前期检修装置却会陆续重启，预计未来甲醇企业开工率稳步上升。但华北和华中的环保监察以及港口的低库存仍对价格有一定支撑。在甲醇制烯烃方面，装置利润压缩大幅缩水，主要原因是原料甲醇价格大幅上涨，烯烃价格整体涨幅不及甲醇，烯烃工厂整体利润严重缩水。从成本端来看，仍有较大的支撑。整体或维持窄幅震荡行情，关注港口库存情况。

二、原料价格

上周国内煤炭市场表现较好，煤炭价格指数继续上升，煤炭去产能政策支撑煤炭价格。为稳定煤炭市场，上周发改委召集煤炭局、铁路总公司等部门开会，在释放先进产能、督促大型煤企降价稳市场之后，发改委再次要求加大电煤发运能力，这也是自今年九月以来发改委召开的第八次稳定煤炭市场会议，国家现在多管齐下控制煤价，先是增加产量，然后增加运力，后期煤炭市场供需矛盾将逐步缓解。

河北地区甲醇价格上涨，秦皇岛港山西动力末煤价格上涨，水煤浆法制甲醇成本小幅抬高，利润好转。

三、产业数据

上周中国甲醇市场价格涨跌不一。与上周四相比，河北、山西、辽宁、安徽、江苏、浙江、山东、河南、两湖、广东、重庆、渭南地区价格上涨10-150元/吨不等；黑龙江、内蒙、陕北地区价格下跌30-50元/吨不等；其他地区价格暂稳。

山东和内蒙价差425，价差扩大105，江苏和内蒙价差495，扩大95。由于港口库存较低，港口价格坚挺，内地甲醇受需求淡季影响，价格偏弱

国际甲醇市场价格整体上涨，CFR中国和FOB鹿特丹、CFR东南亚和FOB美国价差有所缩小，预计外盘商谈后期小幅减少，进口量将会有所减少。

上周国内甲醇整体装臵开工负荷为62.17%，环比下跌1.94%；西北地区的开工65.15%，环比下跌3.41%。虽然四川川维等装臵的重启，但华亭中煦煤化工、鹤壁煤化工、山西阳煤丰喜等装臵停车检修，以及内蒙古兖矿、河北旭阳焦化等装臵降负运行，国内整体开工率大幅下调，西北地区因华亭中煦煤化工停车检修以及内蒙古兖矿、内蒙古博源的降幅运行，开工率出现大幅下降。

整体来看，上周沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存大幅下降至66.96万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源大幅下降至15.83万吨附近。预计沿海地区本周抵港进口船货数量在12.90万-13万吨（排除推迟到港的情况下）。其中江苏预估到港在7.80万-8万吨，而浙江预估到港量在2.90万-3万吨，华南预估进口船货到港2.20万-3.20万吨。近期在报关手续上面由于种种原因，报关时间被动被拉长。部分船期仍旧存在推迟装港卸货的情况。

四、下游

传统下游：

在传统下游方面，随着天气转冷，下游板材厂开始停工，甲醛需求较差，部分甲醛厂开始检修；二甲醚方面，由于液化气价格走高，需求受到抑制，导致二甲醚的需求萎缩；

利润方面，由于原料价格上涨过快，下游甲醛、二甲醚、MTBE、丙烯均亏损不赚钱，成本转嫁困难。  

烯烃

烯烃是甲醇下游的核心主力，上周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在77.71%，较上周下降7.18个百分点。 主要是因为原料价格上涨较快，利润大幅缩减，以刚需采购。另外，华北、华中地区受环保检查影响，部分甲醇装置停车或降负。

五、期货行情

上周五甲醇01合约与华东现货的基差为71，现货价格涨跌互现，仓单数量0张。期货价格高位回落。目前来看，内地甲醇供需面僵持格局难有改善，加之报价偏高，预计下周内地甲醇价格以缓幅下调为主。