一、后市展望

利多：

1.煤炭价格小幅上涨，成本端利多甲醇。

2.港口库存有所下降，可售库存较少。

3.内陆运费上涨，成本增加。

4.近期受环保因素影响，河北、河南部分装置降负/停车较为集中，对价格有一定支撑。

利空：

1.传统下游整体开工率不佳，需求降低，利润较差。

2.国内外部分装置重启，企业库存压力将变大。

综上：

受环保限产及装置临时停车影响国内供应偏紧，港口到港口延期，进口货源有限，内地、港口供应均出现缺口，因此上周国内现货价格大幅上涨。从目前的下游产品利润看，华东两大烯烃厂本周利润巨幅缩水，个别企业已经出现亏损，内地二甲醚价格已经大幅高于液化气价格，销售压力明显，已经开始出现降负现象。现货价格继续上推压力偏大，预计短期内期货以偏强震荡为主。

二、原料价格

上周国内煤炭市场表现较好，煤炭价格指数继续上升，煤炭去产能政策支撑煤炭价格。

河北地区甲醇价格上涨，秦皇岛港山西动力末煤价格上涨，水煤浆法制甲醇成本小幅抬高，利润好转。

三、产业数据

本周中国甲醇市场价格整体大幅上涨，与上周四相比，幅度在100-470元/吨不等。与上周四相比，河北、山西、辽宁、安徽、江苏、浙江、山东、河南、两湖、广东、重庆、渭南地区价格上涨10-150元/吨不等；黑龙江、内蒙、陕北地区价格下跌30-50元/吨不等；其他地区价格暂稳。

山东和内蒙价差425，价差扩大105，江苏和内蒙价差495，扩大95。由于港口库存较低，港口价格坚挺，内地甲醇受需求淡季影响，价格偏弱。

国际甲醇市场价格整体上涨，CFR中国和FOB鹿特丹、CFR东南亚和FOB美国价差有所缩小，预计外盘商谈后期小幅减少，进口量将会有所减少。

上周国内甲醇整体装臵开工负荷为65.7%，环比下跌4.3%；。目前已知的有青海桂鲁80万吨、豫北化工45万吨、阳煤丰喜45万吨、同煤广发60万吨都有重启计划，且11月份底检修的兖矿国焦、定州天鹭和江苏恒盛装置都比较短。后期供应增加。

整体来看，上周沿海港口库存（不包括浙江）有所下降。其中，江苏 港口库存31.9万吨，较上周下降 2.4万吨；广东港口库存10.9万 吨，较上周增加0.6万吨。另外， 宁波港口库存9.8万吨，较上周 上升0.6万吨；嘉兴港口库存8.9 万吨，较上周上升0.6万吨。不过随着供应回升陆续兑现，港口库存再次得到积累的概率仍存，进而限制盘面的反弹空间。

四、下游

传统下游：

传统需求方面的旺季基本上走到尾声，随着进入冬季，甲醛的需求逐步转淡，且二甲醚虽然需求或有季节性回升，但目前其液化气的比价降至低位，且产量持续走低的趋势没有变化，醋酸的利润最好，但装置都正常运行，没有边际增长空间，因此整体而言，传统需求并没有支撑，反而可能会有一些压力  

烯烃

烯烃是甲醇下游的核心主力，存量的烯烃装置基本上都正常运行，12月份的需求增长主要是看富德常州烯烃装置的投放，从最新的消息来看，富德常州12月份试车的概率较大，而试车之前是要储备原料甲醇的，因此12月份主要关注新烯烃需求的释放。另外，华北、华中地区受环保检查影响，部分甲醇装置停车或降负。

五、期货行情

上周五甲醇01合约与华东现货的基差为71，现货跟涨期货，仓单数量0张。期货价格大涨。目前来看，内地甲醇供需面受环保影响，仍然较乐观，港口库存也仍处于低位，预计下周甲醇价格以偏强震荡为主。