一、主要观点

利多：

1.原油、电石价格维持在高位，成本端有支撑；

2.年底存在“备货”需求，且厂家有联合保价的意向；

利空：

1.PVC企业电石到货较多，PVC库存较高，供应增加；

2.进入冬季，下游需求减少，实际刚需为主。

总结：

上周国内大宗商品整体下跌为主，氛围偏弱。原油跳空高开后高位震荡为主，OPEC减产及美联储加息的因素同时影响原油，暂无明确的方向指引。兰碳价格平稳，电石重心维持在高位，成本端有一定支撑。供应端，国内聚氯乙烯企业装置开工率总体维持在8成左右， PVC企业电石到货较多，PVC库存较高，供应增加。需求方面，进入冬季，下游需求放缓，拿货意向较低，观望较多。现货方面，国内厂家有联合保价的意向，现货跌幅过大，基差由正变负，现货贴水。预计短期低位震荡概率较大，操作上观望为主，支撑位可尝试买入。

二、基本面分析

（一）原油和煤炭

美国12月16日当周EIA原油库存意外大增225.6万桶，预期为减少250万桶；汽油库存减少130.9万桶，预期为增加137.5万桶，精炼油库存减少242万桶，预期为减少162.5万桶；库欣地区原油库存减少24.5万桶，预期增加70万桶。石油钻井数增加12口，至510口，创1月份以来新高。

上周原油价格跳空高开后高位震荡为主，数据上美国原油库存意外上涨，钻井平台数持续增加，供应上短期偏多，需求上，精炼油和汽油库存下降，冬季用油需求预计增加。OPEC减产及美联储加息的因素同时影响原油，暂无明确的方向指引。原油基本面转好，预计短期震荡为主，后期仍有上涨的可能。

煤炭价格维持在高位，整体平稳，兰碳陕西均价780元/吨，新疆685元/吨。

（二）电石和乙烯单体价格

国内电石市场价格整体维持高位盘整，局部重心上移。上周环保督察对市场影响加大，陕西地区电石炉降负，甘肃部分降负。虽然下游PVC价格大幅下跌，但企业开工维持在高位，对电石的需求较较好。供需整体平衡，预计电石仍将维持在高价。

亚洲乙烯价格走势平稳，表现尚可。CFR东南亚985美元/吨，跌10美元，CFR东北亚报价1145美元/吨，不变。原油价格高位震荡，上游有支撑，下游现货价格下跌，需求减弱，乙烯市场观望增加，整体交投稍显清淡，预计后期震荡概率较大。

（三）中间体EDC、VCM

亚洲EDC、VCM市场休市，暂无价格更行。12月16日EDC市场CFR远东报价280美元/吨，CFR东南亚报价290美元/吨；VCM市场CFR东南亚报价825美元/吨，CFR远东报805美元/吨。

国内PVC价格持续下跌，对EDC、VCM需求量减少，市场观望增加，乙烯价格整体平稳，预计后期EDC、VCM价格震荡偏弱为主。

（四）相关产品

国内碱市场震荡盘整为主，局部窄幅下跌，受环保影响的部分工厂重启，市场供应略有增加，下游玻璃重心大幅下跌，需求减弱。华东烧碱价格3850元/吨，不变。

液氯市场低位震荡，整体表现偏弱，市场成交较差。企业库存较高，环保检查使得部分企业关停，下游需求不佳，供需矛盾较大。液氯华东225元/吨，跌25元，西北175元/吨，涨20元。

三、PVC产业

（一）PVC现货价格

目前，华东地区电石法市场价（中间价）为6280元/吨，跌550元；乙烯法市场价（中间价）为7525元/吨，跌325元。国内PVC市场维持下跌趋势，PVC企业开工率较高，库存较大，厂家报价持续下跌，贸易商低价出货较多。进入冬季，下游需求放缓，拿货意向较低，观望为主，实际成交较少。

（二）利润情况

电石价格整体稳定，电石法成本稳定，电石法PVC价格大幅下跌，利润大幅减少，目前电石法PVC利润在810元附近，较上周减少570元。

乙烯价格受原油影响偏强，乙烯法成本较为平稳，乙烯法PVC价格下跌，利润减少，目前乙烯法PVC利润在2415元附近，较上周减少305元。

（三）企业装置检修及开工状况

本周装置无变化，目前聚氯乙烯装置正常产销约68家，涉及产能约2200万吨/年，开工率总体在8成左右，PVC生产企业开工率维持高位。

四、基差

目前，上周主力期货合约较现货由贴水格局转变为升水格局，截止12月23日基差为-80，贴水幅度较前一周缩小420，上周期货价格止跌反弹，现货价格维持下行趋势，现货跌幅相对较大，升贴水格局改变。仓单数量0，无变化。