一、主要观点

利多：

1.原油、电石价格维持在高位，成本端有支撑；

2.出现“备货”行情，节前补库，下游企业和贸易商逢低买入；

3.部分装置检修，后期供应减少。

利空：

1.前期降负的电石炉逐步恢复，预计电石供应增加；

2.“备货”行情持续时间有限。

总结：

上周国内大宗商品整体上涨，化工表现强势，氛围转暖。原油维持高位震荡，短期暂无方向。兰碳价格平稳，电石重心维持在高位，成本端有一定支撑，但前期降负的电石炉逐步恢复，预计后期电石供应增加。供应端，国内聚氯乙烯企业装置开工率总体维持在8成左右，部分装置检修，后期供应减少。需求方面，出现“备货”行情，下游企业和贸易商逢低买入较多，但需注意“备货”行情持续时间有限。预计短期市场震荡偏强的概率较大，操作上短期多单可继续持有。

二、基本面分析

（一）原油和煤炭

美国1月6日当周EIA原油库存增加409.7万桶，预期为增加150万桶；库欣地区原油库存小幅下滑57.9万桶；汽油库存大增502.3万桶，预期为增加275.0万桶；精炼油库存大增835.6万桶，预期为增加260.0万桶。石油活跃钻井数增加4座至529座，连增第十周。

上周原油价格高位震荡为主，美国原油库存上升，汽油、精炼油大幅增加，钻井平台数持续增加，原油出口1月6日当周大增6%，创纪录新高72.7万桶/日；俄罗斯、科威特石油减产，供应上短期多空博弈，加上美元走弱，使得油价维持在高位。原油基本面平稳，预计短期震荡为主，暂无明确方向。

煤炭价格维持在高位，整体平稳，兰碳陕西均价760元/吨，新疆685元/吨。

（二）电石和乙烯单体价格

国内电石市场价格整体维持高位盘整，部分地区小幅回落，市场观望较多。受环保督察影响的陕西、甘肃地区电石炉负荷逐步恢复。PVC企业开工维持在高位，对电石的需求较好，但由于天气原因导致电石运输不稳定，下游到货不均。电石供应预计增加，需求维持前期，预计电石将维持高位震荡。

亚洲乙烯价格走势平涨跌不一。CFR东南亚985美元/吨，受壳牌新加坡装置出现泄漏影响上涨5美元，CFR东北亚报价1110美元/吨，中东货物持续流入，下跌20美元。原油价格高位震荡，上游有支撑，下游PVC价格上涨，需求平稳。临近春节，市场心态谨慎，预计后期震荡偏弱概率较大。

（三）中间体EDC、VCM

亚洲EDC、VCM市场走势稳中有升，EDC重心窄幅上涨，VCM整体稳定。EDC市场CFR远东报价300美元/吨，涨7美元，CFR东南亚报价305美元/吨，涨5美元；VCM市场CFR东南亚报价740美元/吨，不变，CFR远东报720美元/吨，不变。

国内PVC价格止跌反弹，PVC企业需求稳定，EDC短期供应偏紧，现货需求强劲；VCM需求一般，市场买气不佳，价格重心稳定为主。

（四）相关产品

国内碱市场高位震荡盘整为主，纯碱市场暂稳，持续上涨动能不足，春节临近，下游多限产或停产，需求量降低；烧碱市场僵持整理，出厂价格稳定，西北地区偏弱，重心下跌。华东烧碱价格3850元/吨，不变；西北3100元/吨，下跌175元。

液氯市场低位震荡，整体表现低迷，市场成交较差。企业出货不佳，库存较高，环保督察使得液氯用量减少，下游需求偏弱，基本面较弱。液氯华东180元/吨，西北155元/吨，跌20元。

三、PVC产业

（一）PVC现货价格

目前，华东地区电石法市场价（中间价）为6390元/吨，涨160元；乙烯法市场价（中间价）为7075元/吨，跌50元。国内PVC市场止跌反弹，厂家上调报价，电石到货不均，部分地区到货少，PVC企业库存压力不大，临近春节，出现备货行情，下游企业和贸易商逢低买入，短期需求增加。

（二）利润情况

电石价格整体稳定，电石法成本稳定，电石法PVC价格小幅反弹，利润小幅增加，目前电石法PVC利润在980元附近，较上周减少220元。

乙烯价格受供应增加影响小幅下跌，乙烯法成本有所回落，乙烯法PVC下跌小于成本，利润略有增加，目前乙烯法PVC利润在2140元附近，较上周增加40元。

（三）企业装置检修及开工状况

泰州联成45万吨PVC装置一条线自3日起停车检修，计划到19日开车，另外一条线计划春节期间降负荷，还有一条线生产正常，库存偏低。山东东岳化工PVC装置今日起进行检修，计划4天左右，暂不对外报价。

目前聚氯乙烯装置正常产销约68家，涉及产能约2200万吨/年，开工率总体在8成左右，PVC生产企业开工率维持高位。

四、基差

目前，上周主力期货合约较现货由小幅贴水变为升水格局，截止1月13日基差为-80，变化175，上周期货价格震荡上行，现货价格止跌反弹，期货涨幅大于现货。仓单数量4776张，增加4776张。