一、后市展望

利多：

1.原油、煤炭价格维持高位，成本端利多甲醇；

2.外盘价格重心坚挺，港口库存相对较低，支撑港口现货； 3.二甲醚价格上涨，部分传统下游需求有所改善。

利空：

1.国内甲醇企业开工负荷维持高位，短期供应较多。

2.部分传统下游陆续进入停车阶段，对甲醇需求减少；

3.国内甲醇制烯烃装置开工率下滑，部分新建烯烃装置停车。

综上：

上周黑色系商品受政策影响大幅冲高，商品氛围转暖。原油、煤炭价格维持在高位，煤制甲醇成本较高，成本端有支撑。供应方面，国内甲醇企业开工负荷维持在高位，短期供应较多。需求端，部分传统下游陆续进入停车阶段，甲醇制烯烃装置开工率下滑，需求有所减弱，但二甲醚价格持续上涨，对需求有一定改善。现货方面，外盘甲醇坚挺，国内现货经过一周的大幅调整后，临近周末止跌反弹，现货有一定支撑。甲醇基本面趋向平稳，预期后期震荡偏强为主，操作上短期多单持有。

二、原料价格

上周国内煤炭市场整体以平稳为主，市场成交一般，煤炭价格指数小幅回落，国家发改委主任表示今年去产能的要求会更高，供给侧改革支撑煤价，预计跌幅有限。原油价格维持高位震荡，利多甲醇。

河北地区甲醇价格重心大幅下跌，秦皇岛港山西动力末煤价格小幅回落，水煤浆法制甲醇成本有所降低，甲醇价格跌幅大于成本的降低，煤制甲醇利润情况明显减少。

三、产业数据

现货市场价格

上周中国甲醇市场价格整体呈下跌走势，表现偏弱。内地及港口跌幅均较大，内地需求不佳，企业存在节前排库需求，追涨杀跌心态明显，山东、华北、西北地区下跌200元左右；港口受内地价格下跌冲击和烯烃装置降幅影响，利空叠加，华东继续下跌近100元/吨左右，华南表现相对坚挺，跌幅不大。

山东和内蒙价差435，价差扩大65，江苏和内蒙价差785，扩大130。内地重心跌幅超过港口，价差大幅扩大，内地与港口间出现套利空间。

进口甲醇价格走势

上周国内外甲醇价格走势持续分化，亚洲偏弱，欧美较强。中国主港CFR和美湾FOB价差19.28美元/吨，扩大11.16美元/吨，CFR中国和CFR东南亚价差-17美元/吨，扩大12美元/吨，中国主港CFR和FOB鹿特丹价差为8美元，缩小12.5美元/吨。外盘甲醇价格维持在高位，对港口甲醇价格有一定支撑。

开工率、港口库存

上周国内甲醇企业开工负荷变化不大，开工率59.85%，较上周上升0.03%。装置方面，陕西榆林凯越、青海 中浩、新疆巴州东辰等仍停车中；河南鹤煤年产60万吨装置于9号再度停车；上海焦化一套年产60万吨装置周初停车检修，预计本周末恢复。国际甲醇装置多运行平稳，变化不大。

港口库存方面，截至1月6日，沿海港口库存明显下降。其中，江苏港口库存25.5万吨，较前一周下降2.6万吨；华南港口库存14.88万吨，较前一周上涨0.58万吨。两大港口甲醇社会库存总量为40.38万吨，较前期下降2.02万吨。

四、下游

传统下游

上周我国甲醇传统下游产品走势涨跌不一，甲醛、醋酸下滑为主，二甲醚呈现上涨趋势。甲醛、醋酸受原料成本下跌、企业节前排库及终端需求较弱等影响，重心延续下跌趋势；二甲醚开工率不高，供应压力不大，终端需求较好，价格上涨。原料甲醇价格下跌，成本回落明显，超过甲醛、醋酸的跌幅，下游利润情况改善，二甲醚利润更是进一步增加。

新型下游：

上周国内丙烯市场价格弱势下跌，商谈气氛走弱，出货情况一般。原料甲醇回落明显，成本降低大于丙烯跌幅，利润情况持续改善。目前，国内甲醇制烯烃装置运行不佳，整体开工率处于低位，港口部分开工维持7-8成，虽然山东阳煤恒通MTO重启，但江苏盛虹年产80万吨 MTO 因下游装置问题于1月6日附近停车，且浙江兴兴开工降至8成水平，短期对甲醇的需求减少。

五、期货行情

上周MA1705合约止跌反弹，震荡上行，与华东现货的基差为251，较前一周缩小183，期货贴水幅度缩小，甲醇现货持续走弱，跌幅较大，期货止跌反弹。仓单数量2716张，净流入2016张。