一、后市展望

利多：

1. 市场对OPEC减产保持乐观，汽油精炼油库存下降，支撑油价；

2. PTA装置后期有检修计划，供应预期减少；

3. 下游江浙织机、聚酯工厂负荷恢复至前期。

利空：

1. 美国原油库存及钻井数持续增加，制约油价涨幅；

2. PX价格下跌，成本支撑减弱；

3. PTA工厂负荷较高，短期供应较大；

4. 聚酯涤纶长丝库存天数较大，上周产销不高。

综上：

国内大宗商品整体震荡回落，市场氛围偏空。原油多空博弈持续，市场对OPEC减产保持乐观，汽油精炼油库存下降，支撑油价，但库存及钻井平台数持续增加，制约油价涨幅，使得油价在高位震荡。PX价格下跌，成本端支撑减弱。供应方面，PTA工厂负荷较高，供应偏多，但后期有装置检修计划，后期预计供应减少。需求方面，聚酯负荷、江浙织机负荷恢复至前期，但聚酯涤纶库存天数增加，涤纶长丝平均产销不高，需求稳定为主。基本面短期偏弱，但后期预计将转好，且成本端支撑仍存，预计PTA跌幅有限，操作上空单逢低获利了解，支撑位少量尝试建多单。

二、原料价格及利润

美国2月17日当周EIA原油库存增加56.4万桶，预期增加325万桶，库欣地区库存减少152.8万桶；汽油库存减少262.8万桶，预期减少150万桶；精炼油库存减少492.4万桶，预期为减少100万桶；活跃石油钻井数增加6座至597。

上周原油价格震荡向上，表现偏强，石脑油、PX高开低走，重心较前一周有所回落；MX延续下跌趋势，跌幅较大，石脑油-Brent价差、PX-石脑油价差缩小，PX-MX价差扩大。美国原油库存小幅上升，钻井平台数继续增加，但汽油、精炼油库存大幅降低，市场对OPEC减产保持乐观，支撑油价上涨。原油供基本面有所好转，预计短期震荡偏强。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在77.29%，环比下降1.82%,其中煤制乙二醇开工负荷在68.80%,环比下降3.42%。华东主港MEG总库存约63.9万吨，环比上期增加4.1万吨。

上周MEG延续前一周的下跌趋势，下游观望较多，低位现货市场成交尚可。上半周重心跌幅较大，逢高出货多；后半周止跌企稳，临近周末有所反弹，低位买气较好。华东现货价格重心下跌，报7375元/吨，远月期货7380元/吨。外盘“V”型反转，内外盘价差倒挂小幅扩大。

石脑油价格重心有所回落，MEG与石脑油价差减小。从基本面来看，原油震荡偏强，成本端有一定支撑。MEG开工负荷仍维持在高位，港口库存持续增加，供应偏多。下游聚酯工厂负荷、江浙织机负荷恢复至前期，需求逐步恢复，低位下游买气较好，短期供应仍多于需求，供需结构偏弱，预计后期震荡偏弱概率较大，操作上空单可适当止盈，高抛低吸。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体震荡回落，商品氛围偏空，化工品表现偏弱，下跌幅度较大，PTA主力合约大幅下跌，临近周末止跌反弹。现货重心较前一周下跌90元，华东PTA市场5460元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价下调50元，报5550元/吨，外盘重心下跌10美元，美金价675美元/吨。下游聚酯工厂、江浙织机负荷明显回升，需求整体逐步恢复。

PTA工厂负荷75.90%，聚酯工厂85.30%，江浙织机负荷73.00%，PTA工厂负荷较高，聚酯工厂负荷小幅上升，江浙织机负荷大幅上升，恢复至前期高位。PTA工厂库存天数3—4天左右，聚酯工厂库存天数4-6天左右，保持平稳。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶价格整体震荡回落，较前一周重心下跌。聚酯中切片、瓶片震荡走弱，成交清淡，市场观望心态较重；涤纶重心下跌，终端心态受原料下跌影响，采购表现一般。原油价格震荡走强，聚酯原料震荡下滑，PTA、MEG上周有不同程度的下跌，综合成本明显下降，下游价格重心回落不多，聚酯涤纶利润情况环比增加。

聚酯负荷指数85.9%，负荷上升，短纤库存指数9.9天，FDY库存指数21.7天，DTY库存指数29.7天，POY库存指数14.4天，库存天数连续增加。上周聚酯涤纶长丝平均产销在7成左右，产销不高。聚酯工厂、江浙织机负荷大幅上涨，下游开工已恢复至前期水准，下游价格重心高位震荡，但库存天数增加，预计后期对PTA、MEG的需求保持平稳。

六、期货行情

上周五PTA01合约与华东现货基差-142，环比扩大8，周内主力期货合约大幅下跌，临近周末止跌反弹，现货重心下滑，期货对现货升水幅度变化不大。上周仓单236085张，仓单数量维持高位，净流入3824张，仓单压力较大。