一、后市展望

利多：

1. 美国汽油、精炼油库存大幅降低；

2. PTA装置后期有检修计划，供应预期减少；

3. 下游江浙织机、聚酯工厂负荷较高，利润情况良好。

利空：

1. 美国原油库存及钻井数持续增加，市场对OPEC的减产预期降低；

2. 商品整体回落，市场氛围偏空；

3. PTA工厂负荷小幅提升，短期供应较大；

4. 聚酯涤纶长丝库存天数较大，上周产销不高。

综上：

国内大宗商品整体大幅回调，市场氛围偏空。原油破位下跌，市场对OPEC的减产预期降低，加上库存及钻井平台数持续增加，大幅利空油价，成本端利空PTA。供应方面，PTA工厂负荷小幅提升，供应偏多，但后期有装置检修计划，后期预计供应减少。需求方面，聚酯负荷、江浙织机负荷提升至高位，但聚酯涤纶库存天数增加，涤纶长丝平均产销不高，旺季需求不及预期，需求整体偏弱。成本端塌陷，基本面短期偏弱，预计PTA维持偏弱格局，操作上继续持有空单。

二、原料价格及利润

美国3月3日当周EIA原油库存增加820.9万桶，预期增加200万桶，库欣地区库存增加86.7万桶；汽油库存减少267.6万桶，预期减少100万桶；精炼油库存减少655.5万桶，预为2011年以来最大单周降幅；活跃石油钻井数增加7座至609座。

上周原油价格闪崩，跌破50美元的重要支撑位，受此影响，石脑油、PX、MX跟跌，重心较前一周大幅回落；石脑油跌幅小于原油，PX跌幅超过石脑油，但小于MX，石脑油-Brent价差、PX-石脑油价差、PX-MX价差均有所扩大。虽然美国汽油、精炼油库存大幅降低，但原油库存大幅上升，钻井平台数继续增加，沙特对未来OPEC减产言论好坏参半，市场对OPEC的减产预期降低，使得油价大幅下跌。原油短期利空因素较多，预计走势偏弱。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在73.28%，环比下降0.13%,其中煤制乙二醇开工负荷在62.39%,环比下降0.43%。华东主港MEG总库存约70.0万吨，环比上期增加4.4万吨。

上周MEG延续前一周的下跌趋势，大幅回调后超跌反弹，低位买气尚可。上半周重心跌幅较大，交投清淡；后半周超跌反弹，市场存在补空需求，重心上移。华东现货价格重心下跌180元，报6780元/吨，远月期货6840元/吨。外盘走势跟随内盘，内外盘价差倒挂小幅缩小。

石脑油价格重心下跌，MEG与石脑油价差减小。从基本面来看，原油破位下跌，成本端利空。MEG开工负荷仍维持在高位，港口库存持续增加，供应偏多。下游聚酯工厂负荷、江浙织机负荷恢复至前期，终端库存较高，需求不佳，短期供应大于需求，供需结构偏弱，预计后期震荡偏弱概率较大，操作上空单可适当止盈，反弹至压力位再试空。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体大幅回落，商品氛围偏空，化工品表现较弱，PTA主力合约领跌化工品，下跌幅度较大。现货重心较前一周下跌360元，华东PTA市场5050元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价下调250元，报5250元/吨，外盘重心下跌15美元，美金价655美元/吨。下游聚酯工厂、江浙织机负荷虽高，但产品库存较高，旺季不及预期。

PTA工厂负荷76.58%，聚酯工厂87.30%，江浙织机负荷79.00%，PTA工厂负荷小幅提升，聚酯工厂负荷进一步提升，江浙织机负荷维持在前期高位。PTA工厂库存天数2—4天左右，聚酯工厂库存天数4-5天左右，库存天数有所降低。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶价格整体大幅回落，重心较前一周有200元左右的跌幅。聚酯中切片、瓶片大幅走弱，成交清淡，市场观望心态较重；涤纶重心下跌，终端心态受原料下跌影响，刚需补货为主。原油价格跌破50美元，聚酯原料大幅下跌，PTA、MEG上周有不同程度的下跌，PTA加速下跌，MEG跌幅趋缓，综合成本明显下降，下游价格重心同步回落，聚酯涤纶利润情况维持前期。

聚酯负荷指数86.2%，负荷维持高位，短纤库存指数14.8天，FDY库存指数25.6天，DTY库存指数30.7天，POY库存指数17.3天，库存天数持续增加。上周聚酯涤纶长丝平均产销在7-8成，产销不高。聚酯工厂、江浙织机负荷处于高位，但下游聚酯产品库存偏高，价格重心同步回落，旺季需求不及预期，对PTA、MEG的需求较弱。

六、期货行情

上周五PTA01合约与华东现货基差-46，环比缩小61，周内主力期货合约加速下跌，跌幅较大，现货重心同步下滑，幅度略小于期货，期货对现货升水幅度减小。上周仓单248917张，仓单数量维持高位，净流入8481张，仓单压力较大。