一、后市展望

利多：

1. 部分装置提前检修，供应面有所收缩；

2. 现货重心下跌，继续保持较低加工差；

3. 聚酯工厂、江浙织机维持高位，需求上有刚需支撑。

利空：

1. 原油库存下降不及预期，美国钻井数持续增加，原油产量增加，市场忧虑供应过剩；

2. 聚酯涤纶库存天数增加，利润情况偏弱，需求难有进一步增加；

3. 宏观监管持续加强，商品整体大跌，市场氛围偏空。

综上：

宏观监管持续加强，国内大宗商品整体大跌弹，市场氛围偏空。目前原油库存下降不及预期，汽油库存增加，钻井数持续增加，美国原油产量上升，OPEC减产执行率下降，加重市场对供应的忧虑，成本端利空PTA。供应方面，部分装置提前检修，供应面整体有所收缩。需求方面，聚酯负荷、江浙织机负荷维持高位，但利润情况偏弱，聚酯涤纶库存天数增加，涤纶长丝平均产销一般，下游需求有刚需支撑，难有进一步的增加。仓单数量虽有所减少，但总体仍较大，仓单压力较大。PTA供需相对平稳，成本端利空较大，预计PTA短期弱势震荡为主，操作上观望为主，可尝试高抛低吸。

二、原料价格及利润

美国4月28日当周EIA原油库存减少93万桶，预期减少300万桶，库欣地区库存下降72.8万桶，预期减少90万桶；汽油库存增加19.1万桶，精炼油库存下降56.2万桶；原油产量增至929.3万桶/日，较前一周926.5万桶/日的产量进一步增长，当周活跃石油钻井数增加9座至697座，连续15周增加。

上周原油价格大幅下跌，石脑油、MX、PX重心均大幅跟跌；石脑油跌幅大于原油，石脑油-Brent价差大幅缩小，PX跌幅相对较小，PX-石脑油价差、PX-MX价差有所扩大。上周原油库存数据下降不及市场预期，汽油库存连续增加，尽管OPEC4月原油产量实现连续第四个月下滑，但安哥拉和阿联酋的产量回升，美国原油产量持续增加，使得市场对原油供应的忧虑加重，后期或会炒作延长减产协议，存在超跌反弹的可能，但目前基本面利空因素偏多，中期维持弱势的概率较大。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在60.66%，环比下降8.50%,其中煤制乙二醇开工负荷在55.98%,环比下降7，27%。华东主港MEG总库存约64.3万吨，环比上期增加2.5万吨。

上周MEG价格重心低位宽幅震荡，整体交投较为活跃。上半周重心弱势下行，商品整体大跌，市场心态恐慌；后半周MEG重心小幅反弹，低位聚酯工厂积极参与，市场成交活跃。上周五受原油暴跌影响，重心承压。华东现货价格重心上涨5元，报5855元/吨，远月期货5860元/吨。外盘重心较为坚挺，内外盘价差倒挂维持前期，由于日韩休假，商谈稍显一般。

从基本面来看，原油大幅下跌，石脑油价格重心跟跌，MEG与石脑油价差略有扩大，成本端利空。虽然港口库存小幅增加，但MEG开工负荷下降明显，后期装置检修计划较多，市场整体供应有减少的预期。下游聚酯工厂负荷、江浙织机负荷维持高位，终端库存天数增加，利润一般，下游需求有刚需支撑。MEG供需尚可，基本面有所改善，但在宏观监管持续加强的情况下，近期市场氛围较差，预计后期震荡偏强概率较大，操作上多单进场需谨慎，尝试高抛低吸。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体大幅下跌，商品氛围偏空，化工品重回跌势，PTA主力合约震荡下跌，创阶段新低。现货重心大幅下滑，环比下跌120元，华东PTA市场4630元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价下调50元，报4800元/吨，外盘重心回落18美元，美金价623美元/吨。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持前期，需求变动不大。

PTA工厂负荷71，35%，聚酯工厂84.76%，江浙织机负荷82.50%，PTA工厂、江浙织机负荷维持前期，聚酯工厂负荷小幅回落，变化不大。PTA工厂库存天数3—4天左右，聚酯工厂库存天数3-5天左右，库存天数均有所下降。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶价格整体维持下跌走势，重心有所回落。聚酯中切片、瓶片稳中偏弱，成交平淡，下游刚需补货为主；涤纶重心加速下跌，企业库存有累积迹象，市场销售氛围清淡，出货意愿较强。原油价格大幅下跌，聚酯原料跟跌，PTA重心加速下跌，MEG表现较为坚挺，小跌后有所反弹，综合成本持续下降，下游价格重心跌幅，聚酯涤纶利润情况较前期小幅下滑。

聚酯负荷指数87.3%，负荷维持高位，短纤库存指数15.7天，FDY库存指数19天，DTY库存指数27.2天，POY库存指数15.6天，库存天数均有所增加。上周聚酯涤纶长丝平均产销在70-80%附近，产销一般。聚酯工厂、江浙织机负荷处于高位，下游聚酯产品库存天数增加，价格重心大幅回落，终端需求一般，下游对PTA、MEG的需求一般。

六、期货行情

上周五PTA09合约与华东现货基差-128，环比缩小40，周内主力期货合约震荡跌，创阶段新低，现货重心小幅下滑，好于期货，期货对现货升水幅度有所缩小。上周仓单225913张，仓单数量略有减少，净流出5587张，仓单压力略有减小。