利多

1. 电石、乙烯重心稳定，成本端有支撑；

2. 飓风哈维影响美国PVC的供应，亚洲PVC市场较为强劲；

3. PVC装置9月检修较多，供应依旧偏紧。

利空

1. 西北氯碱联合体部分企业收到《行政处罚事先告知书》，市场做空氛围较浓；

2. 下游制品企业抵触高价货源，企业利润一般，维持刚需；

3. 商品整体下跌，打压市场心态，出货意愿增强。

总结

上周商品整体下跌，市场氛围转弱。原油产量的减少和短期需求的恢复推涨油价，但库存的增加或限制油价涨幅，预计原油后期震荡为主。电石重心稳定，乙烯高位整理，成本端利多。

供应端，主产区开工率一般，上游库存较低，PVC装置9月检修较多，供应依旧偏紧。

需求方面，下游制品企业抵触高价货源，企业利润一般，维持刚需。

PVC基本面尚可，但西北氯碱联合体部分企业收到《行政处罚事先告知书》，加上商品整体下跌，市场做空氛围较浓，现货市场出货意愿较强，操作上建议观望为主，激进者短线可做空，创新高止损。

二、基本面分析

（一）原油和煤炭

上周原油价格上涨后高位震荡，表现较强。库存方面，截至9月1日当周EIA原油库存增加458万桶，预期增加250万桶；库欣库存增加79.7万桶，高于前值增加68.9万桶；汽油库存减少319.9万桶，预期减少500万桶，精炼油库存减少39.6万桶，低于预期下降245.1万桶。美国活跃石油钻机数持平于759座，美国原油产量减少74.9万桶至878.1万桶/日，为2月24日以来日产量首次低于900万桶。

从原油基本面来看，原油库存数据连续下降后首次增加，活跃钻井平台数维持前期，美国原油产量维持高位大幅下降，原油供应有所减少；需求方面，飓风Harvey淡去，炼厂重启，短期需求有所恢复，但需要注意其他飓风的影响。原油基本面有所改善，产量的减少和短期需求的恢复推涨油价，但库存的增加或限制油价涨幅，预计原油后期震荡为主，可高抛低吸。

（二）电石和乙烯单体价格

国内电石市场价格整体稳定。目前电石生产仍不稳定，供应维持前期，变化不大。电石到货情况尚可，PVC企业到货够用，整体需求相对稳定。电石基本面变化不大，预计重心稳定为主。

亚洲乙烯高位整理，重心稳中偏强。CFR东南亚1175美元/吨，环比上涨20美元，CFR东北亚报价1280美元/吨，环比上涨0美元。原油价格冲高回落，成本端一般，供应方面部分装置临停，现货供应维持偏紧，需求上下游苯乙烯及乙二醇较为强势，需求有支撑。乙烯基本面尚可，预计后期维持高位震荡的概率较大。

（三）中间体EDC、VCM

亚洲EDC市场重心稳中偏弱，EDC市场CFR远东报价200美元/吨，环比上涨0美元，CFR东南亚报价220美元/吨，环比下跌10美元。VCM市场重心稳中偏强，CFR东南亚报价755美元/吨，环比上涨0美元，CFR远东报725美元/吨，环比上涨20美元。

（四）相关产品

国内碱市场走势涨跌互现。纯碱厂家多封盘不报，出厂价格上调，市场交投活跃，下游需求较好，重心上移；烧碱市场整体稳中偏强，西北地区现货价格上涨100元，其余地区波动不大，华北氧化铝上周上调至880元/吨，表现强势。

液氯市场整体维持弱势，市场维持补贴运费，内蒙地区补贴运费800元/吨左右，近期山东环保政策严格，下游开工严重收缩，大部分厂家实际成交补贴运费800-1000元/吨，其余地区下游企业接货不佳，短期行情难有改变。

三、PVC产业

（一）PVC现货价格

目前，华东地区电石法市场价（中间价）为7780元/吨，环比上涨125元；乙烯法市场价（中间价）为7875元/吨，环比上涨50元。上周PVC期货主力合约高开低走，跌幅较大，上游维持低库存，主产区出厂价格坚挺，各地区现货重心上涨后企稳，受期货下跌影响，市场心态转弱，观望增加，下游利润情况一般，维持刚需。

（二）利润情况

电石价格稳中偏强，电石法成本整体变化不大，电石法PVC价格重心环比上涨，利润较前期有所增加，目前电石法PVC利润在2520元附近，环比增加120元左右。

乙烯价格较为坚挺，乙烯法成本变化不大，乙烯法PVC价格小幅上涨，利润较前期有所增加，目前乙烯法PVC利润在2650元附近，环比增加100元左右。

（三）企业装置检修及开工状况

泰山盐化10万吨/年PVC装置8月23日停车检修，延后至9.10陆续开车；

唐山氯碱糊6万吨/年PVC装置9月4日停车检修；

LG渤海化学40万吨/年PVC装置9月1日停车检修，开车延后至9月11日；

台塑宁波40万吨/年PVC装置9月计划检修；

鄂尔多斯40万吨/年PVC装置9月11日计划检修；

青海宜化30万吨/年PVC装置8月28日检修，计划9月15日恢复开车；

鲁泰化学36万吨/年PVC装置计划9月月底恢复开车；

目前聚氯乙烯装置正常产销约70家，涉及产能约2300万吨/年，9月台塑宁波、鄂尔多斯、LG 渤海化学、唐山氯碱等企业均有检修计划，预计供应将继续减少，PVC企业开工率不高，厂家库存维持低位，出厂价格坚挺。（数据来源：明日研投、金联创）

四、基差

截止9月8日基差为235，期货主力合约1801大幅下跌，现货价格重心坚挺，变化不大，主力期货合约较现货大幅贴水。仓单数量4962张，增加3320张。