一、主要观点

8月国内PVC市场冲高回落，全月延续高位整理格局。宏观上，国内宏观数据稍不及预期，后期货币宽松预期降低，美联储加息预期升温，美元走强，不利于大宗商品。原料方面，月内受G20和环保督察影响，电石供应较少，价格上涨，成本端有支撑。供应方面，PVC企业库存偏紧，整体开工率较前期有所下降，上游现货不多。需求方面，下游对高价货有抵触情绪，接货力度不大，按需采购为主，市场成交不佳。期货近月合约贴水现货，仓单数量4545，数量较大，利空期货。9月预计PVC供应恢复，基本面将会转弱，预计上涨概率不大，预计震荡下跌为主。操作上可尝试逢高做空。

截止到8月26日，PVC1609收于5870，月跌260。

二、基本面分析

（一）电石和乙烯单体价格

目前，国内电石市场价格大幅上涨。西北报2480，月涨230。华东电石价格报2825，月涨200；华南报2875，月涨125；华北报2675，月涨110。

亚洲乙烯价格上涨。8月末，CFR东南亚报价1070,月涨35；CFR东北亚报价1200,月涨105。

（二）中间体EDC、VCM

EDC：亚洲EDC市场价格稳中有升。其中，CFR远东报价250，月涨1，CFR东南亚报价260，月涨11。中间体供应稳定，EDC需求稍显疲软，市场成交一般。

VCM：亚洲VCM市场价格上涨。其中，CFR东南亚报价695，月涨15；CFR远东报675，月涨55。受G20峰会影响，VCM供应偏紧，价格上涨，下游抵触高价，按需采货，G20结束后，供应恢复，预计下跌概率较大。

（三）片碱价格

片碱价格：西北2300，月涨150；华东2700，月涨100；华北2425，月涨210。

三、PVC产业

（一）PVC现货价格

目前，华东地区电石法市场价（中间价）为5980，月涨390。乙烯法市场价（中间价）为5865，月涨485。电乙价差扩大，由7月底的275扩大至370。

（二）企业装置检修及开工状况

受运输影响，电石到货量偏紧，国内聚氯乙烯企业装置开工率总体在 6 成左右，较前期继续下降。泰山盐化10万吨/年PVC装置8月4日停车检修，8月5日恢复开车；唐山三友PVC装置8月8日恢复开车；内蒙君正化工老厂34万吨PVC装置于8月8日停车检修，8月17日恢复开车，山东信发二期40万吨PVC装置受电石供应紧张影响，8月25日停车检修，计划一周左右；甘肃银光年产12万吨PVC装置于7月11日因故障停车检修，重启时间未定。

（三）供需平衡状况

2016年6月国内PVC产量为137.56万吨，环比减少0.54%，同比减少0.1%。1-6月累计产量为828.71万吨，较去年同比增加2.1%。6月聚氯乙烯表观消费量133.05万吨，较5月减少0.21万吨，环比减少0.16%，同比减少3.69%。

根据海关最新统计数据显示，7月份我国PVC进口量为5.41万吨，同比上升9.29%。2016年1-7月 我国PVC累计进口量37.20万吨，同比降低15.32%。出口方面，7月份我国PVC出口量为12.33万吨，同比增长98.23%。1-6月累计出口达69.37万吨，同比增长47.5%。

四、基差

目前，期货贴水现货。截止8月29日，基差为110。仓单数量4545，仓单数量较大，利空期货。