一、主要观点

上周国内大宗商品整体上涨为主，国内PVC期货维持上涨趋势，现货市场大幅上行。煤炭价格稳中有升，电石到货量偏紧，短期内电石运输的问题不能有效解决，电石的运费必然维持在高位，对电石价格形成强力支撑，从而在成本端利多PVC。另一方面，原料到货不足，厂家开工率不高，9月份以来，内蒙乌海、中盐吉兰泰、山东东岳、鄂尔多斯均在9月份检修，涉及产能在122万吨，厂家处于偏低水平，供应偏少。需求方面，临近十一国庆假期，下游对PVC的备货需求增加，运费上涨同时刺激下游积极提货，对于高价虽然仍有较大的抵触情绪，但接受程度也在缓慢增加。宏观上，美联储暂不加息，市场风险偏好回升，短期内PVC维持高位的概率较大，但需要警惕运输问题解决、市场风向改变后，或有一波下跌。操作上多单可继续持有，出现下跌则平仓离场。

截止到9月9日，PVC1609收于5980，周涨幅245。

二、基本面分析

（一）电石和乙烯单体价格

目前，国内电石市场价格大幅上涨。西北报2875，涨50；华东电石价格报3075，涨125；华南报3125，涨100；华北报2865，涨90。

亚洲乙烯价格略有下跌。CFR东南亚报价1045，跌15，CFR东北亚报价1175,跌15。

（二）中间体EDC、VCM

EDC：亚洲EDC市场价格稳中有涨。其中，CFR远东报价250，不变，CFR东南亚报价266，涨10。

VCM：亚洲VCM市场价格较为平稳。其中，CFR东南亚报价725，涨25；CFR远东报700，涨20。

（三）片碱价格

片碱价格：西北2775，涨225；华东3525，涨575；华北3325，涨325；华南3525，涨525。

三、PVC产业

（一）PVC现货价格

目前，华东地区电石法市场价（中间价）为6580，涨290；乙烯法市场价（中间价）为6900，涨200。期货市场震荡上行，现货市场重心大幅上升。

（二）企业装置检修及开工状况

中盐吉兰泰40万吨PVC装置9月12日停车检修，9月19日重启；山东东岳化工12万吨/年PVC 装置于9月18日停车检修，9月22日重启；台塑宁波PVC装置自9月17日开始停车检修，计划检修至9月27日。

国内聚氯乙烯企业装置开工率总体在 7-8 成左右，虽然环保督查已经结束，但受运输影响，电石到货量偏紧局面暂时难有较大改善，PVC 厂家整体开工不足，企业库存水平偏低。

四、基差

目前，期货较现货维持深度贴水格局。截止9月23日，基差为691，期货贴水幅度大幅扩大，超出正常范围。仓单数量9279，净流出400张。