一、主要观点

9月国内PVC市场价格一路上行，创出新高。宏观上，国内宏观数据有所回升，货币政策稳健为主，大宗商品氛围偏暖。原料方面，虽然环保督察结束，但由于运输政策的原因，运费增加，短期电石供应较少，价格上涨，成本端有支撑。供应方面，PVC企业库存偏紧，整体开工率较前期有所下降，上游现货不多。需求方面，月内下游采购积极，月末积极性有所降低，成交放缓。期货近月合约深度贴水现货，基差较大，10月基差回归0—300的正常区间的概率较大。仓单数量6446，数量较大，利空期货。10月预计PVC供应有所好转，但厂家挺价意向明显，高位盘整概率较大，操作上建议卖现货平期货。

截止到9月30日，PVC1701收于6020，月涨550，涨幅10.05%。

二、基本面分析

（一）电石和乙烯单体价格

国内电石市场价格延续上涨趋势。西北报2675，月涨195。华东电石价格报3175，月涨350；华南报3275，月涨400；华北报2975，月涨300。

亚洲乙烯价格冲高回落。9月底，CFR东南亚报价1040,月跌30；CFR东北亚报价1100,月跌95。

（二）中间体EDC、VCM

EDC：亚洲EDC市场价格稳中有升。其中，CFR远东报价252，月涨2，CFR东南亚报价265，月涨5。EDC窄幅上行，后期有可能转弱。

VCM：亚洲VCM市场价格大幅上涨。其中，CFR东南亚报价745，月涨50；CFR远东报720，月涨45。国内PVC供应不足，带动VCM价格上涨。

（三）片碱价格

片碱价格：西北3175，月涨775；华东3600，月涨825；华北3550，月涨900。原料煤炭上涨，运输成本增加，下游需求向好。

三、PVC产业

（一）PVC现货价格

目前，华东地区电石法市场价（中间价）6915，月涨975。乙烯法市场价（中间价）7150，月涨765。9月电石到货较少，PVC供应紧张，现货价格大幅上涨，电乙价差较8月缩小。

（二）企业装置检修及开工状况

国内聚氯乙烯企业装置开工率总体在8成左右，PVC厂家开工不足，企业库存偏低。内蒙古晨宏力年产5万吨PVC装置8月30日停车检修，9月8号重启。中盐吉兰泰40万吨PVC装置9月12日停车检修，9月19日重启；山东东岳化工12万吨/年PVC 装置于9月18日停车检修，9月22日重启；台塑宁波PVC装置自9月17日开始停车检修，9月27日重启。

（三）供需平衡状况

2016年8月国内PVC产量为133.1万吨，环比减少3.48%，同比减少2.06%。1-8月累计产量为1084.86万吨，较去年同比增加1.38%。8月聚氯乙烯表观消费量123.62万吨，较7月减少7.36万吨，环比减少5.62%，同比减少7.19%。

根据海关最新统计数据显示，8月份我国PVC进口量为4.76万吨，同比下降13.1%。2016年1-8月 我国PVC累计进口量37.20万吨，较去年同期降低24.5%。出口方面，8月份我国PVC出口量为14.22万吨，同比增长15.3%。1-8月累计出口达83.60万吨，较去年同期增长56.9%。

四、基差

目前，现货大幅上涨，期货深度贴水现货。截止9月30日，基差为1021。仓单数量6446，仓单数量仍处高位，利空期货。