一、展望

利多：1.煤炭价格小幅上涨，成本端利多甲醇。

2.内陆现货价格坚挺，西北部分装置检修。

3.外盘价格坚挺，内外盘价差平稳，无套利空间。

4.港口库存下降，压力降低。

5.10月份烯烃装置重启，需求增加。

6.传统下游开工率有所上升，支撑需求。

利空：1.随着甲醇检修装置的陆续重启，甲醇开工率上升，供应增加。

综上：上周原油价格反弹，对化工品有一定支撑。煤炭价格上涨，成本端上升，成本端有支撑。供应方面，甲醇开工率上升，但港口库存压力下降，总体供应压力小幅增大。需求端，传统下游开工率上升，西北地区烯烃装置检修减少，开工率上升，需求增加。综上，甲醇基本面偏强，期货小幅升水现货，现货价格坚挺。操作上逢低做多，支撑位2050。

二、原料价格

1．煤制甲醇

9月国内煤炭市场表现较好，煤炭价格指数大幅上升，原煤当月产量27809万吨，同比下降9.9%，煤炭去产能政策支撑煤炭价格。1-8月份，全国退出煤炭产能1.52亿吨，减量化生产控制产能约6亿吨，治理违法违规煤矿建设生产、超能力生产、劣质煤生产取得明显成效，全国煤炭产量同比下降10.2%，市场供大于求的局面得到改观。原油价格反弹，对化工品有一定支撑。

河北地区甲醇价格坚挺，秦皇岛港山西动力末煤价格上涨，水煤浆法制甲醇成本抬高，利润情况也有所好转。

2．天然气制甲醇

1-6月天然气表观消费量累计值1353.06亿立方米，较去年同期有所上升，8月天然气当月产量108亿立方米，同比下降2%。天然气市场整体交投顺畅，主流成交重心上涨。

三、产业数据

1．各地区价格

9月甲醇现货价格坚挺，各地区现货价格主要以上涨为主。截至9月末，江苏地区1995元/吨，涨152.5；河北地区1910元/吨，涨185；山西地区1715元/吨，涨145；鲁南地区1845元/吨，涨130；内蒙地区1830元/吨，涨295，福建地区2070元/吨，涨155。

江苏和山东价差150，较8月扩大22，江苏和内蒙价差15，缩小165。内陆价格较沿海坚挺。

2．内外价差

国际甲醇装置9月检修较多，伊朗ZPC两套合计330万吨装置9月15日意外停车，9月28日恢复正常；Methanex 位于埃及的年产130万吨装置8月5日停车检修，9月15日重启。马来西亚Petronas两套合计年产236万吨甲醇装置运行平稳，负荷在7-8成；马来西亚Petronas两套合计年产236万吨甲醇装置现运行平稳，负荷在9成；文莱BMC公司85万吨产能9月10日前后停车，重启时间未定。Statoil挪威90万吨甲醇装置5月15日停车检修，目前尚未重启，Metor委内瑞拉160万吨装置因供电不足，开工7成。外盘装置稳定，供应稳定，利空国际甲醇价格。

9月甲醇价格坚挺，中国主港CFR和美湾FOB价差26美元/吨，缩小4美元/吨，CFR中国和CFR东南亚价差-11美元/吨，缩小0美元/吨，中国主港CFR和FOB鹿特丹价差为8.97，价差扩大1.02美元/吨，外盘较为坚挺，套利窗口关闭，预计后期商谈减少，利多港口甲醇。

3．开工率、库存

9月全国甲醇装置平均开工率68.8%，开工率较8月上升1.69%。

截至9月29日，沿海港口库存（不包括浙江）下降。其中，江苏港口库存61.1万吨，较上周下降4.4万吨；广东港口库存10.9万吨，较上周下降3.2万吨。另外，宁波港口库存14.8万吨，较上周下降0.3万吨；嘉兴港口库存13.5万吨，较上周上升1.1万吨。各地港口库存总体下降，有利于港口现货价格。

4.供应、进出口

 8月进口量78.3万吨，与7月有所下降，预计9月进口量将小幅增加，约在92万吨左右。预计9月甲醇产量为360万吨左右，8月甲醇产量为350万吨。

四、下游

9月甲醇传统下游产品表现一般，甲醛、二甲醚、醋酸开工率上升。原料甲醇价格上涨，成本上升，下游价格上涨的幅度也较大，利润情况总体变差，甲醛亏损；二甲醚亏损与上月变大，醋酸亏损缩小。

7月传统下游开工率以上涨为主。甲醛装置平均开工率49.13%，涨0.58%；二甲醚平均开工率为24.15%，涨1.2%；醋酸平均开工率71.63%，跌0.6%。

9月初，甲醇制烯烃检修装置较多，开工率开始下降，到了九月底，部分装置恢复开车，开工率开始上升。对于原料甲醇的需求开始增加。丙烯价格下跌，甲醇制烯烃利润情况较上个月大幅下降，为1012，下跌467，但是利润仍然丰厚。10月甲醇制烯烃装置检修较少，开工率上升，需求增加。

五、期货行情

9月末甲醇01合约与华东现货的基差为-68.5，处于期货升水格局，甲醇现货带动期货上涨重心较8月高。月末仓单0张。