一、后市展望

利多：

1. 部分PTA装置检修，PTA工厂负荷降低；

2.聚酯工厂、江浙织机负荷较高，聚酯涤纶长丝平均产销上升，涤纶库存天数骤减。

利空：

1.原油库存大幅增加，OPEC减产不确定，油价低位震荡；

2.基差大幅扩大，后期套保量增加，仓单数量大幅增加，利空期货；

综上：

上周大宗商品市场氛围整体表现强势，单周五夜盘商品期货大跌,国外相对偏弱。原油库存库存增加，美国日产量增加，OPEC减产不确定，油价低位震荡为主。PX价格相对坚挺，PX-PTA加工费上升，成本端支撑PTA。供应方面，部分PTA装置检修，PTA工厂负荷降低，供应偏少。需求方面，聚酯、江浙织机负荷较高，聚酯涤纶长丝平均产销上升，下游聚酯涤纶重心上移，库存天数大幅减少，需求较好。原油后期下跌空间预计有限，需要注意政策面打压商品投机氛围，以及大幅上行使得多头获利了结增加，操作上平前期多单，待市场平缓后再行介入。

二、原料价格及利润

美国11月4日当周EIA原油库存增加243.2万桶,；精炼油库存下降194.8万桶，汽油库存减少248.1万桶，库欣原油库存增加2.8万桶，美国原油产量增加17万桶至869.2万桶/日，为2015年5月来最大增幅, 石油活跃钻井数增加9座至450座，触及2月份来最高水平。

上周原油价格维持低位震荡，石脑油小幅回落，PX、MX重心上移，其中PX相对MX涨幅较大，石脑油-Brent价差缩小，PX-石脑油价差扩大，PX-MX价差缩小。宏观上特朗普当选美国总统，数据上美国原油库存持续上涨，日产量、钻井平台数增加，且OPEC减产存不确定性。原油利空叠加，预计短期仍将维持弱势。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在62.65%，较前一周下降1.93%,其中煤制乙二醇开工负荷在40.11%,下降5.88%。华东主港MEG总库存约50.3万吨，较前一周减少6.2万吨。

上周MEG重心持续上移，整体成交活跃，大宗商品表现强势，市场氛围偏暖，重心大幅上涨，后半周MEG冲高回落，获利回吐明显，市场观望增加。华东现货价格6370元/吨，11月下期货6375元/吨，商谈气氛良好。外盘重心大幅上涨，买气较好。

石脑油价格重心受原油影响下跌，MEG与石脑油价差扩大。从基本面来看，原油、石脑油下跌，成本端支撑减弱。MEG港口库存略有减少，开工负荷有所降低，供应偏少。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位，需求较好。供应、需求稳定，供需结构良好，但需要注意政策面打压商品投机氛围，以及大幅上行使得多头获利了解增加，谨慎偏多，操作上多单高位可适当平仓，增加观望。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体氛围较暖，PTA主力合约表现强势，上涨持续上行，创出新高。现货重心跟随期货大幅上涨，华东PTA市场5050元/吨自提，上涨400元，逸盛石化内盘卖出价5020元/吨，外盘重心上涨，美金价615美元/吨。聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位，现货市场整体成交尚可。

PTA工厂负荷66.4%，聚酯工厂82.4%，江浙织机负荷84%，PTA工厂负荷上周下降，聚酯工厂负荷维持平稳，江浙织机负荷略有上升，总体稳定。PTA工厂库存天数2—3天左右，聚酯工厂库存天数4-5天左右，聚酯工厂库存天数减少。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶价格重心前半周较为平稳，后半周受PTA、MEG上涨影响，重心大幅上移。原油价格持续下跌，聚酯原料大幅上涨，PTA、MEG现货重心上移，聚酯成本整体大幅增加，虽然聚酯涤纶价格上涨，但不及成本抬升，利润情况较前期有所减少。

聚酯负荷指数82.7%，负荷平稳，短纤库存指数3.5天，FDY库存指数5.8天，DTY库存指数8.9天，POY库存指数4.8天，库存天数大幅减少。上周聚酯涤纶长丝平均产销在140-150%附近，产销大幅增加。聚酯、江浙织机负荷持稳维持在高位，下游价格重心上移，库存天数骤减，对PTA、MEG的需求良好。

六、期货行情

上周五PTA01合约与华东现货基差-227，较前一周扩大100，周内主力期货合约表现强势，现货重心涨幅相对较小，现货对期货贴水幅度扩大，后期套保量或增加。上周仓单121463张，仓单数量继续增加，净流入16688张，仓单压力增加。