一、后市展望

利多：

1. 煤炭价格维持稳定，支撑甲醇；

2. 内外盘倒挂扩大，港口内地套利空间减小，有利于港口库存的降低；

3. 传统下游利润多好于前期水平，需求较好；

4. 甲醇装置停车检修较多，开工率下降，供应量减少。

利空：

1. 原油震荡下跌，化工品整体偏弱。

2. 外盘重心下跌，且跌幅较大；

3. 国内甲醇制烯烃装置开工率一般，后期烯烃装置有检修计划。

综上：

上周原油震荡下跌，化工品整体偏弱，市场氛围偏空。但煤炭维持稳定，成本端有一定支撑。供应方面，甲醇装置停车检修较多，国内甲醇企业开工负荷降低，内外盘倒挂扩大，进口量减少，港口内地套利空间减小，内地货物流入减少，港口库存降低，市场供应量降低。需求端，传统下游多好于前期，传统需求好转，但甲醇制烯烃装置开工率一般，新型需求较弱。甲醇基本面有好转迹象，外盘支撑仍在，后期有利好预期，不宜过分悲观，操作上观望为主，低位可尝试买入。

 二、原料价格

上周国内煤炭市场整体表现稳定，成交稍显一般，港口集中到货，煤炭库存增加，价格重心弱稳。原油价格低位震荡走弱，短期对甲醇的影响偏空。

河北地区甲醇价格重心小幅下跌，秦皇岛港山西动力末煤价格较为坚挺，水煤浆法制甲醇成本变化不大，煤制甲醇利润情况有所降低。

三、产业数据

现货市场价格

上周中国甲醇市场价格整体走势维持弱势下跌，港口重心跌幅大于内地，市场心态偏空。国际供应恢复导致外盘重心下跌，期货下跌、烯烃需求不佳，内地货物冲击，利空因素叠加使得港口重心跌幅较大；内地表现较弱，山东、华北、西北等地区多有下跌，西北地区出货尚可，跌幅相对偏小。

山东和内蒙价差170，环比减少30，江苏和内蒙价差330，环比减少155。内地与港口地区套利窗口持续减小，预计后期内地货物流出减少，对港口的压力将有所减小。

进口甲醇价格走势

上周外盘甲醇表现较差，国际甲醇装置多维持前期，运行平稳，供应压力趋缓，外盘重心多呈下跌趋势，且跌幅较大。中国主港CFR和美湾FOB价差-78.90美元/吨，扩大10.78美元/吨，CFR中国和CFR东南亚价差-48美元/吨，扩大10美元/吨，中国主港CFR和FOB鹿特丹价差为-39美元，缩小7美元/吨。外盘甲醇价格重心回落，但除欧洲外，其余的内外盘倒挂扩大，后期一定程度上能支撑港口现货价格，使其跌幅缩小。

开工率、港口库存

上周国内甲醇企业开工负荷继续下滑，开工率59.87%，较前一周下滑1.08%。装置方面，重庆卡贝乐、青海桂鲁、内蒙易高、西北能源及新能凤凰均停车检修，兖矿荣信、兖矿榆林等后期有检修计划。国际甲醇装置负荷多维持前期，伊朗Zagros两套合计年产330万吨装置运行平稳，其余多维持前期。

港口库存方面，截至3月17日，沿海港口库存连续两周下降。其中，江苏港口库存50.3万吨，环比减少3.2万吨；华南港口库存12.74万吨，环比增加0.55万吨。两大港口甲醇库存总量为63.04万吨，环比减少2.65万吨。

四、下游

传统下游

上周我国甲醇传统下游产品表现较差，普遍维持下跌趋势，除二甲醚先涨后跌外，甲醛、醋酸重心持续回落，甲醛跌幅相对较大，成交一般。虽然传统下游普遍下跌，但原料甲醇价格下跌较多，成本明显下降，下游整体利润情况明显好于前期水平。

新型下游

上周国内丙烯市场维持下跌趋势，重心在后半周加速下跌，丙烯库存消化缓慢，库存压力较大，下游PP只是小幅反弹，市场心态偏空。原油价格震荡下跌，原料甲醇加速下得，成本下降幅度较大，故利润情况仅略有变差。目前，国内甲醇制烯烃装置运行一般，港口MTO负荷一般，江苏盛虹、神华榆林停车中，中煤榆林、中煤蒙大等装置有检修计划，短期对甲醇的需求不佳，利空甲醇。

五、期货行情

上周MA1705合约震荡走弱，与华东现货的基差为113，环比缩小97，期货贴水幅度大幅缩小，甲醇港口现货重心跌幅相对较大，期货主力合约跌幅收窄。仓单数量355张，变化不大。