一、后市展望

利多：

1. 美国汽油、精炼油库存持续降低，一定程度上利好原油；

2. PTA工厂负荷回落，部分装置后期有检修计划，供应预期减少；

3. 聚酯工厂、江浙织机负荷较高，下游聚酯涤纶利润尚可。

利空：

1. 美国原油库存维持高位，钻井数持续增加，美国原油产量维持高位；

2. PX跌幅较大多，成本端利空PTA；

3. 聚酯涤纶库存天数增加，产销下降，工厂维持刚需。

综上：

国内大宗商品整体震荡下跌，市场氛围偏空。原油低位震荡走弱，汽油、精炼油库存较低利好原油，但原油库存处于高位，钻井平台数继续增加，美国原油产量维持高位，利空较多使得油价走低。PX跌幅较大多，成本端利空PTA。供应方面，PTA工厂负荷回落，后期部分装置有检修计划，后期预计供应减少。需求方面，聚酯负荷、江浙织机负荷维持高位，利润较好，但聚酯涤纶库存天数增加，涤纶长丝平均产销回落，下游需求一般。成本端利空，基本面未能持续改善，预计PTA短期震荡偏弱，操作上观望为主，高抛低吸。

二、原料价格及利润

美国3月17日当周EIA原油库存增加495.4万桶，预期增加300万桶，库欣地区库存增加141.9万桶，预期增加110万桶，均超预期；汽油库存减少281.1万桶，精炼油库存减少191万桶，精炼油、汽油库存持续减少，且降幅大于预期；活跃石油钻井数增加14座至631座，连续第九个星期增长；美国原油产量增加2万桶至912.9万桶/日，连续5周增加且维持在900万桶/日关口上方。

上周原油价格低位震荡走弱，石脑油、PX重心小幅下跌，MX先涨后跌，重心略有回落；石脑油跌幅大于原油，好于PX，石脑油-Brent价差、PX-石脑油价差、PX-MX价差均有所缩小。美国原油库存，钻井平台数继续增加，原油产量处于高位， OPEC减产对原油的利好降低，供应忧虑增加。原油短期利空因素较多，预计走势震荡偏弱。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在73.53%，环比上升1.46%,其中煤制乙二醇开工负荷在62.39%,环比上升6.41%。华东主港MEG总库存约64.2万吨，环比上期增加1.9万吨。

上周MEG价格重心大幅下跌，整体交投一般。上半周重心大幅下跌，电子盘连续三个跌停，市场心态恐慌；后半周低位震荡，但买气不佳，反弹乏力。华东现货价格重心下跌580元，报6350元/吨，远月期货6380元/吨。外盘重心大幅下跌，内外盘价差倒挂维持前期，市场成交明显缩量。

石脑油价格重心小幅下跌，MEG与石脑油价差缩小。从基本面来看，原油低位震荡走弱，石脑油下跌，成本端支撑有限。MEG开工负荷回升，港口库存增加，市场整体货源仍较充裕。下游聚酯工厂负荷、江浙织机负荷维持高位，但终端库存增加，需求一般，供需结构未能持续转好，预计后期震荡偏弱概率较大，操作上观望为主。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体震荡下跌，商品氛围偏空，化工品表现较弱，PTA主力合约低位震荡为主。现货重心小幅下滑，华东PTA市场5010元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价下调20元，报5080元/吨，外盘重心下跌3美元，美金价650美元/吨。下游聚酯工厂、江浙织机负荷较高，但产品库存天数增加，需求一般。

PTA工厂负荷72.37%，聚酯工厂86.18%，江浙织机负荷80.00%，PTA工厂负荷略有回落，但仍处于高位，聚酯工厂、江浙织机负荷维持在前期高位。PTA工厂库存天数2—4天左右，聚酯工厂库存天数4-6天左右，库存天数平稳。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶价格整体小幅回落，重心延续上一周的弱势。聚酯中切片、瓶片弱势调整，交投一般；涤纶无成本支撑，重心跟跌，下游心态看空，采购较为谨慎。原油价格低位震荡走弱，聚酯原料继续走低，PTA先涨后跌，重心回落，MEG持续下跌，综合成本明显下降，下游价格重心回落幅度不大，聚酯涤纶利润情况有所改善。

聚酯负荷指数87.3%，负荷维持高位，短纤库存指数19.1天，FDY库存指数24.4天，DTY库存指数30.4天，POY库存指数15.8天，库存天数整体有所增加。上周聚酯涤纶长丝平均产销在80-90%附近，产销减少。聚酯工厂、江浙织机负荷处于高位，下游聚酯产品库存天数较高，价格重心小幅回落，终端需求一般，下游对PTA、MEG的需求一般。

六、期货行情

上周五PTA01合约与华东现货基差-9，环比缩小41，周内主力期货合约震荡偏弱，先涨后跌，现货重心有所下滑，相对强于期货，期货对现货升水幅度大幅减少。上周仓单259261张，仓单数量维持高位，净流入10942张，仓单压力较大。